Убытки холдинга цифровых активов BlackRock в первом квартале достигли 20 миллиардов долларов

BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, в первом квартале 2026 года увидел резкое снижение стоимости своего онлайн-портфеля криптовалют, поскольку падение цен компенсировало продолжающееся накопление биткойнов (BTC) и продолжающийся отток Ethereum (ETH). В период с 1 января по 31 марта 2026 года совокупная стоимость активов BlackRock в биткойнах и Ethereum упала с 78,36 млрд долларов до 57,89 млрд долларов, что представляет собой снижение на 20,47 млрд долларов, или на 26,12%, согласно данным, рассчитанным Финболдом на аналитической платформе блокчейнов Arkham. Снижение было вызвано в первую очередь рыночными условиями, а не выходом капитала из портфеля: запасы биткойнов увеличились за этот период, в то время как воздействие Ethereum сократилось. Биткойн оставался доминирующим компонентом распределения криптовалюты BlackRock, хотя его долларовая стоимость значительно снизилась из-за ценового давления. За квартал цены на биткойны упали с $88 341 до $65 982, снизившись на 25,31%. В результате стоимость активов BlackRock в BTC упала с $68,05 млрд до $51,81 млрд, что представляет собой снижение на $16,24 млрд. Несмотря на просадку, BlackRock продолжала накапливать биткойны. Вложения увеличились примерно с 770 290 BTC до 785 240 BTC, что составляет прибавку на 14 950 BTC, или рост на 1,94% за квартал. Расхождение между ростом активов и падением стоимости подчеркивает, что снижение было в основном обусловлено ценами, а не результатом чистых продаж. В Ethereum произошел более выраженный спад, причем как снижение цен, так и сокращение активов способствовали падению оценки. Цены на ETH упали с $2966 до $1983, что означает снижение на 33,12% за квартал. В то же время BlackRock сократила свои активы в Ethereum примерно с 3,47 млн ​​ETH до 3,06 млн ETH, что на 410 750 ETH, или 11,82%. В долларовом выражении объем инвестиций в Ethereum снизился с $10,31 млрд до $6,08 млрд, что представляет собой снижение на $4,23 млрд. В отличие от Биткойна, производительность Ethereum отражает сочетание рыночного обесценивания и активного распределения, что сигнализирует об изменении позиционирования. Хотя в первом квартале 2026 года наблюдался значительный спад, темпы потерь замедлились по сравнению с предыдущим кварталом. В четвертом квартале 2025 года крипто-портфель BlackRock упал со 103,8 млрд долларов до 77,35 млрд долларов, то есть на 26,44 млрд долларов. За этот период цена Биткойна упала на 20,74 миллиарда долларов, а цена Эфириума упала на 5,71 миллиарда долларов, что в основном обусловлено коррекцией цен. По сравнению с предыдущим кварталом общий спад увеличился на $5,97 млрд, что указывает на то, что, хотя рыночные условия оставались слабыми, темпы спада в 2026 году замедлились. По сравнению с первым кварталом 2025 года масштаб потерь существенно увеличился. В первом квартале 2025 года крипто-портфель BlackRock сократился на 4,95 миллиарда долларов, при этом биткойн упал на 3,54 миллиарда долларов, а Ethereum снизился на 1,41 миллиарда долларов. В то время оба актива все еще находились в фазе накопления. Запасы биткойнов выросли на 23 300 BTC, а запасы Ethereum увеличились на 120 350 ETH, что отражает продолжающийся приток, несмотря на временную слабость цен. Напротив, первый квартал 2026 года демонстрирует явное расхождение: накопление биткойнов сохраняется, но Ethereum перешел от накопления к чистому оттоку, усиливая общее снижение стоимости портфеля. Данные подчеркивают меняющуюся институциональную среду на крипторынках. Биткойн продолжает функционировать в качестве основного стратегического распределения, обеспечивая устойчивое накопление даже в периоды снижения цен. Такое поведение предполагает, что институциональный спрос остается неизменным, а капитал используется оппортунистически во время спадов. Однако Ethereum, похоже, переживает фазу ребалансировки, при этом сокращение активов указывает либо на фиксацию прибыли, управление рисками, либо на изменение предпочтений в распределении. Важно отметить, что спад в первом квартале 2026 года не является традиционным событием «оттока». Вместо этого он отражает сокращение рыночной стоимости, вызванное, главным образом, падением цен на активы. Увеличение запасов биткойнов наряду с резким снижением стоимости подчеркивает, что капитал не покинул рынок в тех же масштабах, которые подразумеваются основными цифрами. Скорее, криптовалютное воздействие BlackRock продолжает развиваться под поверхностью, при этом накопление биткойнов компенсирует более широкую слабость рынка и выборочное снижение позиций Ethereum. Биткойн и Эфириум, отслеживаемые в этом отчете, отражают активы, хранящиеся на платформе ETF BlackRock, в первую очередь iShares Bitcoin Trust (IBIT) и iShares Ethereum Trust (ETHA). Эти активы накапливаются или уменьшаются в ответ на спрос инвесторов на ETF, а не представляют собой собственные позиции в криптовалюте, занимаемые самой BlackRock. В этом смысле BlackRock выступает эмитентом и посредником для регулируемого доступа к рынку, в то время как основной риск определяется потоком клиентского капитала в ее продукты или из них.