Золото упало на 0,7%, поскольку индекс DXY держится около 99,32, а доходность 10-летних облигаций приближается к 4,6%

В воскресенье золото торговалось около $4509 за унцию и завершило неделю снижением примерно на $30-35, так как устойчивый доллар, а рост доходности казначейских облигаций заставил покупателей проявлять осторожность.

Ключевые выводы:

Золото упало примерно на 30-35 долларов за унцию в течение 17-24 мая под давлением DXY около 99,32 и роста доходности казначейских облигаций.

Протокол FOMC, опубликованный 21 мая, укрепил ожидания ФРС в отношении более высоких и долгосрочных прогнозов, продлив падение золота на 16% по сравнению с пиком января 2026 года в $5589.

Центральные банки продолжают чистые покупки золота, сохраняя цели по золоту выше $5000 к концу 2026 года, несмотря на краткосрочные препятствия.

Золотые встречные ветры на этой неделе

Спотовое золото открыло период с 17 по 24 мая около $4540 и большую часть недели колебалось между $4480 и $4566. Дневные колебания были резкими в обоих направлениях: на некоторых сессиях было зафиксировано движение вверх на 25 долларов, а на других цена упала на 84 доллара. В ходе нескольких тестов металл достиг уровня около $4480, а затем восстановился к концу недели.

Индекс доллара США держался в диапазоне от 99,0 до 99,4 на протяжении всего периода, установившись около 99,32 к 22 мая. Более сильный доллар повышает стоимость долларового золота для покупателей, работающих в других валютах, и это противоречие проявилось в снижении спроса на спотовых и фьючерсных рынках.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,5–4,6%, что близко к годовому максимуму. Когда облигации предлагают такой доход, отсутствие доходности золота становится обузой. Отток ETF отразил этот сдвиг, поскольку держатели обратились к альтернативам, приносящим проценты.

Цены на золото через Tradingview по состоянию на 24 мая 2026 г.

Ожидания в отношении политики Федеральной резервной системы добавили дополнительный вес. В протоколе FOMC, опубликованном около 21 мая, описывается устойчивая инфляция, что указывает на то, что снижение ставок остается маловероятным в ближайшем будущем. Рынки снизили свои шансы на какое-либо смягчение, что напрямую снизило привлекательность золота как средства защиты от низких реальных ставок.

Цены на энергоносители, поднятые отчасти из-за напряженности вокруг Ормузского пролива, поддерживали опасения по поводу инфляции. Данные по индексу потребительских цен США за этот период усилили эти опасения и дали ФРС возможность сохранять терпение. Сочетание данных по инфляции, «ястребов» и давления доходности сформировало основной вес на золото на этой неделе.

Геополитический риск, который поддерживал золото на протяжении большей части ралли 2026 года, на этой неделе оказал меньшую помощь. Сообщения о том, что американо-иранские переговоры вступили в заключительную стадию, по словам чиновников, несколько снизили спрос на безопасные убежища. Настроение к риску улучшилось, что отвлекло некоторых покупателей от золота и к акциям.

Американские акции выросли за тот же период. Индекс S&P 500 завершил неделю на отметке 7473, показав восьмую подряд успешную неделю. Промышленный индекс Доу-Джонса остановился на отметке 50 579, увеличившись примерно на 2,1% и установив новый рекорд закрытия. Индекс Nasdaq Composite завершился на отметке 26 343, благодаря доходам от технологий и искусственного интеллекта таких компаний, как Dell и Workday.

За неделю биткойн откатился примерно на 1,5–3%, поднявшись с почти 78 000 долларов до примерно 76 500–77 000 долларов. Котировки Ethereum упали на 3–5%, закрывшись на отметке от 2060 до 2120 долларов. Общая капитализация криптовалютного рынка упала примерно до $2,55–2,65 триллионов долларов под давлением того же доллара и динамики доходности, нанесшей ущерб золоту.

Недельные потери золота укладываются в более широкую коррекцию, которая началась с рекордных максимумов января 2026 года около $5589 за унцию. Металл упал примерно на 16% по сравнению с этим пиком, но остается существенно выше торговых уровней 2025 года.

Центральные банки продолжили чистые покупки золота в течение этого периода, что стало структурной поддержкой, которая поддержала цены во время коррекции. Эти покупки компенсировали часть краткосрочного давления со стороны продавцов, вызванного оттоком акций из ETF и фьючерсных рынков.

Сторонники золота, отслеживающие металл, поддерживают долгосрочные целевые цены выше $5000 за унцию, ссылаясь на продолжающуюся диверсификацию центрального банка, долгосрочные финансовые проблемы и потенциал будущего смягчения политики ФРС как на причины оставаться конструктивными. Однако ближайшая картина зависит от того, стабилизируется ли доходность и сохранится ли геополитическая напряженность.

Золото приближается к последней неделе мая с техническим сопротивлением в районе $4550–4600 и поддержкой в ​​районе $4480–4500, при этом следующее направленное движение, вероятно, будет связано с поступающими данными по инфляции и любыми изменениями в руководствах ФРС.