Goldman Sachs отложил прогноз снижения ставки ФРС до декабря 2026 года

Goldman Sachs отложил свой прогноз по снижению ставок Федеральной резервной системой на один квартал. Теперь банк ожидает, что первое сокращение произойдет в декабре 2026 года, а второе - в марте 2027 года. Перераспределение затрат на энергоносители удерживает базовую инфляцию PCE ближе к 3%, чем целевой показатель ФРС в 2%, что отодвигает сроки любого смягчения политики.

Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в апреле составило 115 000 человек. Достаточно стабильный, чтобы устранить давление на ФРС с целью заставить ее действовать. Поскольку рынок труда больше не вызывает беспокойства, фокус ФРС полностью сместился на сдерживание инфляции.

«ФРС переключит свое внимание на сдерживание рисков роста инфляции теперь, когда рынок труда снова в норме», — сказала Линдси Рознер из Goldman Sachs Asset Management. «FOMC может почувствовать себя обязанным убрать предвзятость к смягчению монетарной политики из своего июньского заявления, предполагая, что «ястребы» одерживают верх».

Уолл-стрит глубоко расколота

Согласно данным Wall Street Journal, отслеживающим основные институциональные прогнозы, перспективы сейчас разделились:

Никаких сокращений в 2026 году: BNPP, HSBC, JP Morgan, MPA Macro и RBC прогнозируют приостановку на неопределенный срок.

Первая версия, сентябрь 2026 г.: Jefferies, Nomura, TD Securities и Wells Fargo.

Дальнейшая отсрочка: Bank of America ожидает июль 2027 года, Morgan Stanley — январь 2027 года.

Наиболее миролюбиво: Citigroup и MUFG прогнозируют сокращение на 75 базисных пунктов еще в 2026 году

Эксперт Ник Тимираос отметил, что примерно половина всех крупных прогнозистов в настоящее время вообще не видят никаких сокращений в этом году, и эта группа растет, поскольку прогнозы движутся в одном направлении, как только набирает обороты.

Внутреннее разделение ФРС

На заседании FOMC на прошлой неделе три региональных президента проголосовали против заявления по итогам заседания. Не против сохранения ставок, а против формулировок перспективных указаний, которые широко интерпретируются как сигнал о будущих снижениях. Голосование 8-4 ознаменовало самое разногласное решение ФРС с 1992 года. Если июньское заявление полностью откажется от предвзятости в отношении смягчения политики, это подтвердит, что «ястребы» взяли контроль в свои руки.

Таким образом, аргументы в пользу снижения ставок в 2026 году ослабевают по всем направлениям. Инфляция не способствует этому, рынок труда достаточно стабилен, чтобы устранить срочность, а внутренняя динамика ФРС смещается в сторону осторожности.

Связанный: ФРС переключает внимание на инфляцию, поскольку апрельский прием на работу ослабляет давление на снижение ставок