Оттенки серого бьют тревогу: из-за давления со сто...

Согласно новому отчету Grayscale Research, стратегия Майкла Сэйлора столкнулась с растущим давлением с целью продажи дополнительных биткойнов после того, как недавнее снижение цен на акции вызвало обеспокоенность по поводу устойчивости ее финансовой структуры.

Grayscale Research заявила, что способность компании продолжать расширять свои биткойн-активы стала более ограниченной, поскольку цены на акции MSTR и STRC упали. Предупреждение последовало за продажей Strategy 32 долларов BTC, шаг, который привлек внимание, поскольку Сэйлор провел годы публично, выступая против продажи биткойнов.

🆕 Исследование оттенков серого: @Strategy продала BTC, и весь рынок это почувствовал. 1 июня крупнейшая в мире казначейская цифровая казначейская компания продала 32 биткойна. Настоящая история — это давление на ее модель с кредитным плечом и то, что это означает для BTC. Прочитайте полную статью от @lowbeta на… pic.twitter.com/6S96Q0ssBI

– Оттенки серого (@Grayscale) 4 июня 2026 г.

В отчете недавняя напряженность связана со слабостью размещения привилегированных акций Strategy, STRC, которые были рассчитаны на торговлю около $100 за акцию при выплате дивидендов в размере 11,5%. Поскольку STRC переходит из рук в руки по цене около 95,42 доллара, руководитель исследовательского отдела Grayscale Зак Пандл сказал, что такая структура создает дополнительное давление на компанию.

Падение акций ГТРК увеличивает потребность в денежных потоках

По мнению Grayscale, падение ниже запланированного торгового уровня STRC может заставить Strategy повысить дивиденды, предлагаемые инвесторам.

Более высокие выплаты дивидендов увеличат денежные обязательства компании, что потенциально повысит вероятность будущих продаж биткойнов, если потребуются дополнительные средства.

Недавние рыночные потрясения уже оказали давление на ценные бумаги, связанные со Стратегией. Ранее издание crypto.news объясняло давление на ГТРК двумя событиями. За решением Strategy продать биткойн последовало снижение цен на биткойны в долларах США, что вызвало у инвесторов вопросы о рисках, связанных с моделью накопления биткойнов с большим количеством заемных средств, используемой компанией.

Вдобавок к этим опасениям, STRC не обеспечивает защиту FDIC или SIPC. Стратегия также не дает никаких гарантий относительно будущей рыночной цены акций или выплат дивидендов.

Несмотря на эти риски, спрос со стороны инвесторов способствовал быстрому росту ГТРК. Grayscale отметила, что рыночная капитализация привилегированных акций достигла примерно 10 миллиардов долларов, что более чем в три раза превышает ее размер в начале года. В отчете этот рост объясняется тем, что инвесторы ищут высокую доходность наряду с использованием бизнес-модели Strategy, поддерживаемой биткойнами.

Текущие медвежьи рыночные условия могут также ограничить возможности Strategy по выпуску новых акций и привлечению нового капитала для дополнительных покупок биткойнов. В Grayscale заявили, что более низкие цены как на STRC, так и на MSTR снижают привлекательность основных каналов финансирования компании.

Накопление биткойн-казначейства остается неравномерным

Хотя Grayscale видит краткосрочные проблемы для Strategy, фирма утверждает, что долгосрочное влияние на Биткойн может оказаться конструктивным. В отчете говорится, что сокращение количества биткойнов, находящихся на балансах с высокой долей заемных средств, в сочетании с распределением собственности среди нескольких корпоративных казначейств может со временем поддержать более здоровую структуру рынка.

Grayscale также ожидает, что цены на биткойны восстановятся в ближайшие месяцы, хотя фирма заявила, что некоторые криптоактивы, получившие выгоду от нормативных изменений, могут превзойти динамику в течение этого периода.

Не каждый корпоративный держатель биткойнов отреагировал на рыночный стресс, сократив риски. В то время как Strategy продала часть своих активов, Strive Inc. увеличила свои позиции. Компания сообщила, что в период с 23 мая по 1 июня она приобрела еще 2500 долларов США BTC, увеличив общий объем своих активов до 19 000 долларов США BTC.

В то же время мнения по поводу перспектив Стратегии остаются разделенными. Standard Chartered недавно заявил, что дно Биткойна, вероятно, приближается, и сохранил целевой показатель на конец года в 100 000 долларов. В отличие от оттенков серого, банк ожидает, что Strategy возобновит агрессивное накопление биткойнов, проводя сравнения с покупательной активностью компании после продажи биткойнов в 2022 году.

На момент написания Биткойн ($BTC) перешел из рук в руки по цене 63 560 долларов США, что представляет собой снижение на 2,5% по сравнению с предыдущими 24 часами.