Бомба на полмиллиарда долларов: инвестиционный гигант BlackRock делает огромную ставку на будущее Ethereum

«Выигрывает та версия, которая платит».

Это был трекер-аккаунт @StreamashIO от 25 апреля, в котором подытожена единственная история потоков эфириумных ETF, на которую Уолл-стрит сейчас обращает внимание. "24 апреля $ETH ETF (ETHB), поставленный BlackRock, привлек $32,3 млн. Каждый второй $ETH ETF? Чистый отток. ETHB передает 82% доходности от ставок инвесторам (~ 2,6% в год)".

Этот единственный день стал причиной разговора о прогнозировании цен на Эфириуме о предложении, а не о спросе.

ETHB теперь содержит 261 337 $ETH

Трекер потока ETF @thepfund дословно опубликовал разбивку: «4/24 BlackRock поставил $ETH ETF $ETHB Чистый поток: +13 889 $ETH (+32,25 млн долларов США).

ETF iShares Staked Ethereum Trust ETF от BlackRock начал торговаться на Nasdaq 12 марта. Шесть недель спустя ETHB теперь хранит большую часть своего стека ETH в размере 261 337 долларов США внутри валидаторов Coinbase Prime.

В той же публикации от 24 апреля показано, что старая нестейкированная ETHA BlackRock потеряла 7,7 миллиона долларов, а отток в 3322 доллара ETH перешел в застейкованный продукт. Совокупные спотовые потоки ETF ETF превысили $11,6 млрд с момента запуска, согласно данным SoSoValue. Скорость запуска возрождает тезис, впервые выдвинутый в начале 2025 года институциональной командой Лидо: что ETF со ставками появятся и изменят плавающий объем $ETH.

Сокращение предложения на 500 миллионов долларов

"Приток $ETH ETF ускоряется. Ставка на 500 миллионов долларов удаляет предложение с рынков. Внебиржевые шаги Ethereum Foundation подтверждают институциональное позиционирование перед циклом обновления".

Это был аккаунт @invest, ответивший @BSCNews на X 27 апреля. «Ставка на 500 миллионов долларов» относится к толчку Grayscale и Bitmine, при этом CryptoBriefing сообщает, что две фирмы вместе перевели в стейкинг ETH на сумму около 500 миллионов долларов за недавние 24 часа, ссылаясь на внутрисетевую атрибуцию Arkham Intelligence.

Фонд Ethereum двинулся в том же направлении, но с оговоркой. 3 апреля Фонд завершил размещение 70 000 долларов США ETH на сумму около 143 миллионов долларов США по ценам исполнения. Три недели спустя ончейн-трекеры показали, что Фонд разблокировал 17 035 долларов ETH через Lido, что частично компенсировало сокращение поставок.

Поставщики валидаторов пытаются заполнить эту нишу. «Флот валидаторов Ethereum Blockdaemon продемонстрировал PRR 2,88% против CESR 2,78% в марте, опередив сеть на 10 пунктов в секунду и заняв 2-е место среди институциональных поставщиков ставок», — сообщил Blockdaemon своим последователям X 21 апреля.

Предупреждение Виталика Бутерина о централизации

«Их существование легко приводит к неправильному выбору на базовом уровне».

Об этом сообщил DL News примерно в то время, когда BlackRock подала измененную форму S-1 для ETHB. Это был Виталик Бутерин в ноябре 2025 года. Соучредитель Ethereum предупредил, что институциональная концентрация ставок «легко отталкивает других людей» и что те виды обновлений, к которым может стремиться Уолл-стрит, например, более быстрые блоки, сделают «невозможным управление узлом, если вы не находитесь в Нью-Йорке».

Бутерин сформулировал противоядие как ориентацию сообщества на «глобальный, не требующий разрешений и устойчивый к цензуре протокол». Этот язык неудобно сочетается с тем, что один управляющий активами подтверждает шестую часть поставленных на ставку запасов на своем собственном балансе. Критика сопровождается более широким институциональным толчком Уолл-стрит в 2026 году к распространению криптопродуктов.

Структура комиссий добавляет еще один уровень скептицизма. Согласно странице продукта BlackRock, ETHB взимает годовой спонсорский сбор в размере 0,25%, который в настоящее время отменен до 0,12% за первые $2,5 млрд активов до марта 2027 года, в дополнение к 18%-му сокращению вознаграждения за стейкинг, которое сохраняют BlackRock и Coinbase. После обеих комиссий чистая доходность розничных облигаций составляет около 2 процентов, по сравнению с двухлетними казначейскими облигациями США, которые значительно выше этого показателя.

Что посмотреть

Тезис о сокращении предложения содержит структурную оговорку: он предполагает, что приток ETHB представляет собой чистый новый спрос, а не отток капитала из старых ETHA. Отток 24 апреля из ETHA в ETHB предполагает, что по крайней мере часть притока в 32 миллиона долларов является ротацией. Конкурирующая цифра притока $ETH ETF за одну неделю в размере 168 миллионов долларов, широко распространенная на YouTube в середине апреля, согласно KuCoin, была числом ETHA, а не ETHB.

До середины апреля $ETH торговался на уровне $2000 на фоне геополитического риска, что значительно ниже целевых показателей в $3000 и $10000, установленных на розничном YouTube. Объем сжимается с трех сторон: ETHB блокирует большую часть своего стека ETH в 261 337 долларов США в валидаторах, движение чистых ставок Фонда (после анстейкинга 26 апреля) и продвижение Grayscale и Bitmine примерно на 500 миллионов долларов. Если институциональный спрос продолжит ускоряться в условиях пост-Пектры и запланированной модернизации Гламстердама, математика указывает на один путь. Если предупреждение Бутерина о централизации получит поддержку регулирующих органов, та же самая концентрация станет совсем другой историей.