Токеномика HBAR: график поставок, управление казначейством и сетевые сборы

$HBAR, собственный токен сети Hedera, имеет фиксированный общий запас в 50 миллиардов токенов, все они были отчеканены в Genesis в августе 2018 года и переданы под контроль казначейства Совета Hedera. Этот единственный выбор дизайна определяет почти все, как работает токен: как он поступает в обращение, как оцениваются комиссии и как сеть поддерживает себя, не полагаясь на инфляцию.

Как структурировано предложение $HBAR?

Hedera запущена со всеми 50 миллиардами долларов HBAR, предварительно отчеканенными и хранящимися в качестве невыпущенных запасов в казначействе Совета Hedera. Токены переходят в оборот только при передаче на учетную запись пользователя, то есть на любую учетную запись, которая оперативно не контролируется самим Советом Хедеры.

Общий объем поставок делится на несколько категорий распределения:

Разработка экосистем и открытого исходного кода (около 36,5% от общего объема поставок, примерно 18,25 млрд долларов США HBAR) — крупнейшее единовременное распределение. Он охватывает Программу развития экосистемы, посредством которой Совет расширяет возможности независимых организаций, таких как Фонд Хедера, а также более ранние программы стимулирования сообщества и грантов для разработчиков.

В декабре 2024 года Совет выделил Фонду Хедера дополнительно 7 миллиардов долларов США (14% от общего объема поставок) специально для развития экосистемы, при этом 3,5 миллиарда будут переведены к февралю 2025 года, а оставшаяся часть будет подлежать выплате в будущем. Эта категория существенно выросла с момента запуска сети, поскольку Совет перешел к модели развертывания, ориентированной на экосистему.

Соглашения о покупке (около 25,4% от общего объема поставок, примерно 12,7 млрд долларов США HBAR) — $HBAR продается стратегическим партнерам и инвесторам по регулируемым контрактам. Сюда входят SAFT (простые соглашения для будущих токенов), которые представляют собой регулируемые инвестиционные контракты, продаваемые аккредитованным инвесторам до запуска сети; Соглашения о покупке токенов (TPA), регулируемые своп-контракты, продаваемые после ввода сети в эксплуатацию; и предложение обмена SAFT, которое давало первоначальным покупателям SAFT дополнительные HBAR в долларах США в обмен на более длительный график выпуска. В начале 2025 года Hedera осуществила окончательную единовременную выплату всем участникам предложения обмена SAFT, выполнив свои обязательства по этим соглашениям.

Управление и эксплуатация сети (около 16,2% от общего объема поставок, примерно 8,1 млрд долларов США HBAR) — $HBAR используется для выплаты вознаграждений основателям, руководителям, сотрудникам и подрядчикам в соответствии с планом Coin на 2018 год, а также текущим финансированием операций Совета, привязанным к измеримому управлению и операционным вкладам.

Сохраненные активы Совета Хедера (около 15% от общего объема поставок, примерно 7,5 млрд долларов США HBAR) — отчет SEC Canary Capital $HBAR ETF от апреля 2026 года подтверждает, что Совету Хедера коллективно принадлежит примерно 15% общего объема поставок, большая часть которых состоит из невыпущенных токенов, находящихся в казначействе и подпадающих под политику управления. Это представляет собой поставки, которые остаются под контролем Совета и еще не были отнесены к определенной категории развертывания.

Первоначальные затраты на разработку и лицензирование (около 7,74% от общего объема поставок, примерно 3,87 млрд долларов США HBAR) — выделены на лицензирование и развертывание технологии хэшграфа, первоначально разработанной и запатентованной Swirlds, Inc. В соответствии с лицензионным соглашением Hashgraph (около 5,72%) для ежемесячных платежей Swirlds и единовременной выплаты инвесторам Swirlds (около 2,02%). После того, как Hedera приобрела всю интеллектуальную собственность и начала открывать ее исходный код в 2022 году, все распределения в эту категорию прекратились.

Нераспределенный запас (около 0,13%, примерно 65 миллионов долларов США) — остаток, которому Совет еще не назначил конкретную цель и который доступен для будущих стратегических инициатив. Эта цифра резко упала с нескольких миллиардов долларов хбара в 2022 году, что отражает темпы, с которыми Совет использует свою казну.

Стоит знать один момент: общая сумма поставок в размере 50 миллиардов долларов США HBAR не может быть изменена без единогласного согласия всех членов Управляющего совета Hedera в соответствии с Соглашением LLC (LLCA § 8.4). Это делает доллар HBAR структурно неинфляционным активом.

Что такое казначейство Хедера и как оно работает?

Комитет по управлению казначейством и экономике токенов Совета Хедера наблюдает за тем, как невыпущенный $HBAR выходит на рынок. Совет публикует регулярные отчеты управления казначейством, последний раз обновленные по состоянию на 11 мая 2026 года, в которых подробно описывается различие между распределенными и нераспределенными ресурсами, а также то, как используется каждый транш.

Такая структура управления важна для инвесторов и девелоперов, которым необходимо моделировать будущие предложения. Поскольку распределения фиксируются заранее и публикуются публично, неожиданных разблокировок не происходит. Казначейство также напрямую финансирует развитие экосистемы. Фонд $HBAR распределяет гранты по DeFi, платежам, токенизации реальных активов и корпоративной интеграции, используя казначейские резервы для ускорения внедрения, а не полагаясь на активность вторичного рынка для финансирования роста.

В состав Управляющего совета Хедеры входят до 39 организаций из разных отраслей и регионов. По состоянию на 2026 год в число подтвержденных членов входят