Вот почему падение биткойна ниже 68 000 долларов повышает риск краха ниже 60 000 долларов

Возобновление агрессивной позиции президента Дональда Трампа в отношении Ирана привело к падению биткойна примерно на 2% за последние 24 часа до 67 000 долларов. Хотя такое поведение цены соответствует обычной волатильности, на самом деле структура рынка выглядит хрупкой.

В основном это связано с потоками на рынке опционов, котирующихся на Deribit, в частности, с наращиванием защитной позиции чуть ниже текущих цен, что может привести к падению до 50 000 долларов.

Хрупкая установка ниже 68 000 долларов

В последние недели трейдеры активно покупали пут-опционы, предлагающие защиту от падения. Эти защитные потоки были сконцентрированы в опционах пут на уровне страйк $68 000 и ниже, вплоть до середины $55 000. Это понятно, учитывая макроэкономические риски, связанные с войной в Иране, квантовыми угрозами и жестоким медвежьим рынком, начавшимся в конце прошлого года.

Однако когда такое позиционирование формируется, оно создает то, что опытные трейдеры называют зоной «отрицательной гаммы» — ситуацию, в которой маркет-мейкеры или дилеры, добавляющие ликвидность в книгу заказов биржи, вынуждены реагировать на движения цен таким образом, что в конечном итоге ускоряется преобладающий тренд, который в данном случае является медвежьим.

Такая динамика в прошлом усиливала как бычьи, так и медвежьи тенденции.

Диаграмма Glassnode показывает, что гамма-экспозиция дилеров в основном отрицательная и составляет от 68 000 до 50 000 долларов США. Это результат того, что трейдеры находятся на противоположном конце длинных позиций пут.

Другими словами, дилеры держат короткие позиции пут. Таким образом, когда рынок упадет ниже 68 000 долларов, они столкнутся с потерями и, скорее всего, проведут короткую продажу BTC, чтобы хеджировать свои риски.

Такое хеджирование может привести к еще большему снижению цен, создавая петлю обратной связи, которая может быстро ускориться.

Вот почему последнее падение ниже уровня $68 000 становится критическим. Прорыв ниже этого порога не просто сигнализирует о технической слабости — он открывает дверь в зону, где принудительные продажи могут усилиться.

«Отрицательная гамма сейчас растет чуть ниже текущего уровня цен, от 68 тысяч долларов до 50-х», — говорится в еженедельном отчете Glassnode.

"Движение в эту зону может спровоцировать ускоренные продажи, поскольку потоки хеджирования усиливают нисходящую динамику, превращая то, что в противном случае было бы постепенным движением, в более резкую переоценку с потенциальным возвратом к уровню $60 тыс., нижней части распродажи 5 февраля", - добавили в компании.

Поскольку ликвидность все еще остается относительно низкой после истечения срока действия опционов 27 марта и, вероятно, останется низкой во время пасхальных праздников, покупателей может не хватить, чтобы выдержать это давление.

Таким образом, если петля обратной связи полностью сработает, снижение может значительно опуститься ниже 60 000 долларов.

Эта установка показывает, что, хотя биткойн в настоящее время реагирует на заголовки военных новостей, внутренняя работа рынка также может определять его траекторию.

Если цены удержатся выше 68 000 долларов, текущая ситуация может развернуться без особого ущерба. Но устойчивый прорыв ниже этого уровня может перевернуть рынок в режим, в котором продажи питаются сами по себе, превращая обычное падение в гораздо более глубокое движение.