HSBC и группа под руководством Standard Chartered получили первые лицензии на стейблкоины в Гонконге

В пятницу Гонконг предоставил свои первые две лицензии эмитента стейблкоинов HSBC и Anchorpoint Financial, консорциуму под руководством Standard Chartered, в который входит Animoca Brands.

Одобрения Валютного управления Гонконга (HKMA), центрального банка территории, знаменуют собой первую партию в соответствии с Постановлением о стейблкоинах, которое вступило в силу в августе 2025 года.

«Мы с нетерпением ожидаем, что эмитенты начнут бизнес в соответствии со своими планами, изучая возможности роста и одновременно должным образом управляя рисками», — заявил в пятницу исполнительный директор HKMA Эдди Юэ.

«Мы надеемся, что их продвижение регулируемых стейблкоинов устранит болевые точки в финансовой и экономической деятельности, создаст ценности как для частных лиц, так и для бизнеса, а также поддержит здоровое развитие цифровых активов в Гонконге».

HKMA рассмотрел 36 заявок и дал понять, что первый раунд будет ограничен. Финансовый министр Пол Чен заявил в своем февральском бюджетном обращении, что будет одобрено лишь «небольшое количество» бюджетов, при этом регулятор отдаст приоритет управлению рисками, качеству резервов и контролю за отмыванием денег.

Решение о лицензировании городских банков-эмитентов банкнот поначалу кажется обдуманным. HSBC и Standard Chartered — два из трех коммерческих банков, уполномоченных печатать банкноты гонконгских долларов. Эта система возникла в 1846 году, когда частные банки начали выпускать валюту, обеспеченную депозитами серебра, в отсутствие колониального центрального банка.

Сегодня каждый банк-эмитент банкнот вкладывает доллары США в Государственный обменный фонд по фиксированной ставке 7,80 гонконгских долларов за доллар и получает взамен долговые сертификаты, на основании которых он печатает банкноты.

Юэ провел параллель в своем блоге в декабре 2023 года.

Банкноты до 1935 года, выпущенные коммерческими банками в обмен на депонированное серебро, были формой «частных денег», пишет Юэ, а стейблкоины функционируют как их эквивалент на основе блокчейна — токены со стабильной стоимостью, которые могут служить средством обмена внутри цепочки.

Строгий режим идентификации

Лицензии соответствуют одной из самых строгих в мире рамок KYC для цифровых денег.

В соответствии с руководящими принципами AML HKMA, лицензированные стейблкоины могут быть переведены только на кошельки, владельцы которых прошли проверку личности. Правило поездок применяется к переводам на сумму более 8000 гонконгских долларов (~1000 долларов США).

На практике это означает, что стейблкоины HKD, скорее всего, будут включать проверки соответствия в свои смарт-контракты, ограничивая переводы на кошельки, перечисленные в белом списке цепочки. Это делает их структурно отличными от свободно передаваемых токенов, таких как USDT или USDC.

HKD CBDC отходит на второй план

Модель стейблкоина под руководством банка также отражает решение HKMA отказаться от приоритета цифровой валюты своего центрального банка для розничного использования, поскольку пилотная программа из 11 групп, завершенная в октябре, обнаружила, что розничная торговля слаба.

CBDC исторически были главной темой Недели финансовых технологий в Гонконге. В прошлом году об этом почти не упоминалось. Вместо этого горячей темой стали стейблкоины.

Генеральный директор Standard Chartered Билл Уинтерс тогда заявил, что продвижение Гонконгом стейблкоинов и токенизированных депозитов может «заложить основу для новой эры расчетов в цифровой торговле», позиционируя их как новую среду для трансграничной торговли.

Согласится ли рынок с этим, еще неизвестно.

Стейблкоины представляют собой класс активов стоимостью примерно 310 миллиардов долларов, и почти во всех из них доминируют токены, номинированные в долларах США.

Данные CoinGecko показывают, что крупнейшие по рыночной капитализации стейблкоины привязаны к доллару, при этом ни один токен, привязанный к евро или иене, не вырывается на верхние строчки.

Гонконг делает ставку на то, что регулируемые, выпущенные банками стейблкоины HKD могут играть роль в региональных торговых расчетах, выпускаемые теми же учреждениями, с теми же ограничениями, на новых рельсах.

Вопрос в том, сможет ли недолларовый стейблкоин, каким бы жестким ни был его регулирование, создать сетевой эффект, необходимый для конкуренции.