Инвестиционный гигант нацелился на предложенные федеральным регулятором меры защиты стейблкоинов в знаковом законодательстве.

BlackRock официально выступила против проекта правил Управления денежного контролера по Закону о $GENIUS, утверждая, что предлагаемые ограничения на резервные активы не являются необходимыми.

В пятницу компания по управлению активами представила 17-страничное письмо с комментариями, касающееся 20-процентного ограничения OCC на токенизированные активы. Он утверждает, что это предложение задушит его фонд BUIDL и подобные инновации. В письме фирмы также содержалась просьба дать официальное разъяснение относительно того, какие инструменты казначейства будут считаться приемлемыми резервами.

Вместо жестких ограничений BlackRock выступает за систему диверсификации, основанную на принципах. Это предложение позволяет эмитентам управлять резервами на основе характеристик риска, а не произвольных пороговых значений.

Что BlackRock нужно для реализации OCC?

В своем письме в OCC BlackRock в основном сосредоточилась на правилах для эмитентов разрешенных платежей стейблкоинов (PPSI), той самой группы федеральных эмитентов стейблкоинов. Одним из самых больших запросов BlackRock к агентству был отказ от предложенного 20%-го ограничения на токенизированные резервы.

Он охарактеризовал ограничение как совершенно не связанное с целями OCC, а также пояснил, что истинные риски резервного актива не обязательно связаны с его «токенизацией», а с его ликвидностью, сроком действия и кредитоспособностью.

BlackRock является доминирующей силой в сфере токенизированных казначейских облигаций; его фонд BUIDL стоимостью 2,6 миллиарда долларов в настоящее время поддерживает 90% акций JupUSD Юпитера и USDtb Этены. Если ограничение в 20% будет реализовано, это существенно ограничит способность BUIDL масштабироваться в качестве основной поддержки федеральных стейблкоинов.

В ключевой части письма OCC также содержится просьба официально подтвердить, являются ли казначейские ETF активами, отвечающими критериям $GENIUS Act. Фирма предупредила, что без более четких указаний эмитенты не будут рисковать держать ETF, и поэтому потребовала, чтобы к этим фондам применялся тот же режим, что и к государственным фондам денежного рынка.

Кроме того, BlackRock поддержала стратегию агентства по диверсификации резервов по варианту А, но отметила, что вариант Б наложит строгие ограничения по ежедневной концентрации и срокам погашения. Вариант B в первую очередь будет предусматривать ежедневное соблюдение лимита риска для одного предприятия в размере 40% и 20-дневного ограничения взвешенного срока погашения для всех эмитентов.

Компания также рекомендовала обновить вариант А, чтобы освободить самоуправляемые акции денежного рынка от порога в 40% и разрешить расчетные фонды в тот же день для поддержки мандатов по ликвидности.

Он также предложил добавить в резервный список казначейские облигации с плавающей ставкой и более короткими сроками погашения, которые отражают стабильное ценообразование и регулярный пересмотр купонов, наряду с более структурированным и прозрачным процессом утверждения активов.

BlackRock — не первая компания, комментирующая предложение OCC. Институт Брукингса представил свой собственный отзыв, подтолкнув OCC установить более высокие требования к капиталу для резервных активов, хранящихся на незастрахованных депозитных счетах до востребования.

FDIC также предложила структуру для эмитентов стейблкоинов.

Помимо OCC, Федеральная корпорация по страхованию депозитов также предложила в апреле правила по созданию нормативной базы для эмитентов стейблкоинов в соответствии с Законом $GENIUS.

Шанталь Эрнандес, советник FDIC, даже отметила тогда, что правила «уточнят страхование депозитов, которые служат резервными активами».

Министерство финансов США, FinCEN и OFAC также предложили правило по противодействию финансированию терроризма (CFT) и осуществлению мер по борьбе с отмыванием денег (AML).

Министр финансов Скотт Бессент отметил: «Это предложение защитит финансовую систему США от угроз национальной безопасности, не препятствуя способности американских компаний продвигаться вперед в экосистеме платежных стейблкоинов».

После того, как в июле был подписан закон $GENIUS, некоторым компаниям, в том числе BlackRock, пришлось модернизировать свои фонды и системы. BlackRock изменила дизайн своего казначейского фонда ликвидности BlackRock Select (BSTBL), чтобы он соответствовал законодательству и безопасно хранил резервы стейблкоинов.

Обновленный фонд теперь работает с 17:00. Срок ET и поддерживает консервативный, ориентированный на Казначейство инвестиционный комплекс. Однако, несмотря на все новые предложения, в случае их одобрения компаниям, связанным с криптовалютой, придется рассмотреть возможность дальнейшего изменения дизайна.