Инвестиционный гигант UBS считает звезду полупроводников ASML своей ставкой номер один.

На этой неделе UBS дал оптимистичную оценку как фондовому рынку США, так и важнейшему производителю чипового оборудования, подчеркнув ускорение траекторий роста доходов и расширение инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта в качестве основных катализаторов. Финансовое учреждение повысило целевую оценку S&P 500 на конец года до 7900 с предыдущего ориентира в 7500. Кроме того, UBS поставил цель на июнь 2027 года — 8200 человек. Прогноз прибыли компании на акцию для индекса на 2026 год вырос до $335 с $310, что указывает на рост на 20%. Примерно половина этого роста прибылей приходится на сектор полупроводников, при этом значительную роль играет динамика цен на чипы памяти. Рентабельность энергетических компаний внесла вклад в общий рост примерно еще на четверть. UBS также скорректировал свой прогноз прибыли на 2027 год в сторону повышения до $375, что предполагает рост на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Банк объяснил большую часть этой перекалибровки увеличением капитальных затрат на центры обработки данных, ожидаемыми на 2026 год. UBS сохранил свою конструктивную позицию в отношении американских акций, подтвердив, что бычья динамика рынка сохраняется. Среди полупроводниковых компаний UBS выделил ASML Holding как наиболее привлекательную инвестиционную возможность, доступную сегодня. Нидерландский производитель производит сложное литографическое оборудование, необходимое для производства чипов нового поколения, и удерживает доминирующее положение на рынке в этой специализированной технологии. ASML Holding N.V., ASML Список клиентов ASML включает ведущих производителей микросхем, таких как TSMC, Samsung и Intel. Оборудование компании также играет жизненно важную роль для производителей чипов памяти. ASML занимает центральное место в производстве чипов искусственного интеллекта, поскольку такие компании, как Nvidia, в значительной степени полагаются на ее оборудование. UBS повысил целевую оценку ASML до 1900 евро, сохранив при этом рекомендацию «Покупать». Аналитики компании выделили три фундаментальные причины, поддерживающие эту позицию: производственные мощности в настоящее время превышают уровень спроса, компания продолжает расширять долю рынка в области литографии памяти, а повествование о высоких технологиях NA сохраняет значительный потенциал роста. UBS теперь прогнозирует, что поток доходов ASML EUV увеличится на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в течение 2027 года, что значительно больше, чем его предыдущая оценка в 26%. Глядя на 2028 год, банк ожидает роста на 10% по сравнению с предыдущим прогнозом -1%. Для сегмента литейного производства и логики, на долю которого приходится 62% выручки от продуктов ASML, UBS прогнозирует рост на 34% в 2027 году и на 18% в 2028 году. Оба показателя существенно превышают предыдущее моделирование. Аналитики отметили, что ASML сообщила о мощности, превышающей 80 единиц EUV на 2027 год, хотя независимый анализ UBS показывает, что фактический потолок может превысить 100 единиц. UBS также подчеркнул, что технология High NA является катализатором устойчивого роста. Фирма подсчитала, что эта технология может обеспечить снижение затрат на 20–40% на критически важных этапах производства, а также повышение производительности более чем на 100% по сравнению с большинством конкурирующих подходов. Несмотря на благоприятный прогноз, UBS назвал потенциальное разрушение Ормузского пролива наиболее серьезной насущной проблемой. Фирма предположила, что восстановление транзита энергоносителей через этот коридор, вероятно, является предпосылкой для продолжения ралли. Повышение стоимости долгосрочных заимствований или возобновление повышения ставок Федеральной резервной системы были упомянуты в качестве дополнительных проблем, хотя UBS пояснил, что эти сценарии выходят за рамки его базовых ожиданий.