Инвестиционный ландшафт меняется, поскольку стоимость заимствований взлетает до самого высокого уровня за последние годы, что влияет на активы инвесторов

Содержание Военная конфронтация между Соединенными Штатами и Ираном вызвала инфляционный всплеск, довела доходность казначейских облигаций до высот, не наблюдавшихся в течение многих лет, и фундаментально изменила прогнозы политики Федеральной резервной системы: от смягчения к потенциальному ужесточению. Вот разбивка этих событий и их последствий для участников рынка. После начала февральских военных действий рынки сырой нефти испытали резкий скачок цен после того, как блокада Ираном Ормузского пролива разрушила важнейшую артерию для международных перевозок нефти. Это действие привело к увеличению расходов на электроэнергию, что вызвало волновой эффект во всем экономическом ландшафте. Индекс потребительских цен за апрель зарегистрировал инфляцию на уровне 3,8%, что стало самым высоким показателем с 2023 года. Аналитики Федерального резервного банка Кливленда прогнозируют, что до конца второго квартала этот показатель может подняться до 6,7%. На фоне роста инфляционных ожиданий казначейские облигации столкнулись с существенным давлением со стороны продавцов. Снижение цен на облигации напрямую приводит к увеличению доходности. Двухлетние казначейские облигации выросли на 75 базисных пунктов с момента начала военных действий. Между тем, 30-летние облигации теперь предлагают доходность, превышающую 5%, что представляет собой самую высокую компенсацию за девятнадцать лет. Первоначальные прогнозы на 2025 год предсказывали как минимум два снижения ставок ФРС. Текущие рыночные цены, согласно индикатору FedWatch группы CME, предполагают, что следующая корректировка центрального банка будет повышательной и потенциально произойдет уже в январе 2027 года. Повышенные процентные ставки увеличивают капитальные затраты для корпораций, потенциально ограничивая инвестиционную активность и сокращая размер прибыли. Эти условия также ослабляют потребительский спрос на финансируемые покупки, особенно на крупные приобретения. С 1999 года Федеральная резервная система инициировала четыре отдельные кампании по повышению ставок. После каждого открытия индекс S&P 500 фиксировал убытки в течение последующих трехмесячного периода без исключения. Среднее снижение составило 7%, при этом отдельные падения колебались от 1% до 17%. Результаты с начала года показывают, что индекс S&P 500 вырос примерно на 9%, чему способствовали хорошие отчеты о прибылях корпораций. Однако наблюдатели рынка предупреждают, что текущие оценки могут не полностью отражать основные уязвимости. «Индекс S&P 500 все еще находится на волне эйфории после впечатляющего сезона отчетности, но поскольку он закончится в ближайшие пару месяцев, вероятность летней распродажи высока», — сказал Деннис Фоллмер, директор по инвестициям Montis Financial. Торговая сессия во вторник стала свидетелем значительного роста акций после сообщений в новостях, указывающих на существенный прогресс в мирных переговорах между Вашингтоном и Тегераном. Индекс Nasdaq поднялся примерно на 300 пунктов благодаря силе технологического сектора, включая Nvidia, Intel и Micron Technology. Первые прогнозы предполагали, что индекс S&P 500 вырастет почти на 50 пунктов. Энергетические рынки демонстрировали значительную волатильность. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли более чем на 3% и достигли $96,43 за баррель во время утренних торгов, несмотря на то, что они остаются примерно на 8,6% ниже уровня закрытия пятницы. Госсекретарь Марко Рубио охарактеризовал дипломатические переговоры как входящие в заключительную фазу, отметив, что для урегулирования конфликта может потребоваться «еще несколько дней». В то же время Революционная гвардия Ирана объявила, что атаковала американский самолет, предположительно нарушивший воздушное пространство Ирана, что внесло неопределенность в сроки прекращения огня. Казначейские рынки проявили меньший энтузиазм. 10-летние облигации сохранили доходность выше 4,5%. 30-летние облигации оставались закрепленными выше порога в 5%. Участники рынка сохраняют оборонительную позицию в преддверии публикации в четверг апрельской статистики по инфляции и расчетов ВВП за первый квартал. «Рынки облигаций посылают довольно сильный сигнал о том, что впереди нас ждет более неспокойная вода», — добавил Фоллмер. Пол Донован, главный экономист UBS Wealth Management, признал прогресс в переговорах, но сказал, что «до сделки еще далеко». Экономический календарь на этой неделе включает новые данные о продажах жилья и еженедельные заявки на пособие по безработице, а также данные по инфляции и экономическому росту, за которыми внимательно следят в четверг. Эти данные, скорее всего, определят настроения рынка в преддверии выходных.