Инвестиционный стратег Робин Брукс утверждает, что традиционные убежища теряют блеск, поскольку Биткойн и золото изо всех сил пытаются обеспечить стабильность

Известный экономист Робин Брукс сделал поразительное заявление: давняя репутация золота как актива-убежища серьезно подорвана. В настоящее время драгоценный металл демонстрирует характеристики высокорискованного проциклического актива, пугающе отражая волатильность рынков, ориентированных на риск, таких как S&P 500 и Биткойн. Брукс утверждает, что ушедшая эпоха относительной стабильности золота, невосприимчивости к колебаниям аппетита к риску, является пережитком прошлого.

Исторически корреляция золота с индексом S&P 500 была практически незначительной, колеблясь около нуля, тогда как корреляция Биткойна с акциями была скромной, примерно 0,15. Однако в период с конца 2025 по начало 2026 года, характеризующийся «торговлей обесценением», корреляция Биткойна с акциями резко выросла до 0,55. Одновременно корреляция золота с индексом S&P 500 начала заметно расти. Удивительно, но за последние несколько месяцев корреляция золота с индексом S&P 500 взлетела до уровня более 0,50, достигнув беспрецедентного уровня с Биткойном.

Эта вновь обретенная корреляция означает, что золото больше не служит надежным средством защиты во времена экономических потрясений или геополитической неопределенности. Вместо этого он теперь движется в тандеме с акциями, резко падая, когда усиливается неприятие риска. Брукс отмечает, что такое поведение диаметрально противоположно ожидаемому поведению настоящего актива-убежища.

Экономист объясняет этот сейсмический сдвиг расширением базы инвесторов в золото, что привело к постоянному расширению рынка. Значительный рост цен на золото за последний год, в свою очередь, привел к раздуванию балансов центральных банков. Однако Брукс отмечает, что этот рост не является результатом институциональных покупок или массового исхода из доллара США. Скорее, агрессивный маркетинг «торговли обесцениванием» в конце 2025 года привлек существенный приток розничных инвесторов на рынок золота. Эти новички более склонны принимать импульсивные, проциклические решения, в отличие от традиционных инвесторов в золото.

Первоначально Брукс полагал, что высокая корреляция между золотом и акциями исчезнет, ​​поскольку розничные инвесторы, которых он называет «туристами», будут вытеснены с рынка в периоды коррекции. Однако теперь он пересмотрел свою позицию, убежденный в том, что основная динамика рынка золота претерпела фундаментальную трансформацию.