Энтузиазм инвесторов подпитывает смелое стремление корейского технологического гиганта к дебюту на американском фондовом рынке, вызванное бурным ростом спроса на процессоры искусственного интеллекта.

Оглавление SK Hynix (HXSCL) недавно встречалась с институциональными инвесторами, и в результате этих обсуждений сложился безошибочный консенсус: инвестиционное сообщество восприимчиво к стратегическому направлению компании. На этой неделе производитель полупроводников памяти из Южной Кореи сообщил участникам рынка, что реакция акционеров на его инициативу листинга в США была исключительно восторженной. После конфиденциальной регистрации SEC, поданной в марте, источники в отрасли указывают, что предложение потенциально может принести доход до 14 миллиардов долларов. Фирма признала, что ей запрещено предоставлять подробную информацию в ходе продолжающегося процесса оценки SEC. Руководство подтвердило свое намерение запустить американские депозитарные расписки где-то в 2026 году, хотя окончательные цены и точные сроки все еще находятся на рассмотрении. Инвестиционный тезис SK Hynix сосредоточен в первую очередь на ее стратегическом положении в экосистеме аппаратного обеспечения искусственного интеллекта. Компания является важным поставщиком чипов памяти с высокой пропускной способностью, широко известных как HBM, для Nvidia (NVDA). Ее основными конкурентами в этом сегменте являются Samsung Electronics (SSNLF) и Micron Technology (MU). Что касается динамики цен на чипы HBM, руководство сообщило инвесторам, что благоприятные рыночные условия должны сохраняться в течение следующих двенадцати месяцев. Переговоры с крупными заказчиками относительно будущих контрактов на эти сложные чипы, которые используются в ускорительных системах искусственного интеллекта, продолжаются. Заслуживает внимания еще одно событие. SK Hynix подчеркнула значительный спрос на чипы памяти LPDDR — энергоэффективные компоненты, обычно используемые в смартфонах и планшетах — со стороны Nvidia для ее будущей архитектуры искусственного интеллекта Vera Rubin. Руководство отметило, что такая структура спроса может создать ограничения предложения на всем рынке чипов памяти, начиная с 2027 года. Чтобы занять выгодное положение, SK Hynix раскрыла планы по пересмотру капитальных затрат и производственных ассигнований для оптимизации производственных мощностей. Однако руководители были откровенны с инвестиционным сообществом: компания не может гарантировать, что выполнит все поступающие заказы, поскольку текущие прогнозы предполагают, что спрос значительно превысит доступное предложение. Акции, зарегистрированные в Корее (000660.KS), продемонстрировали значительный рост. За последние 30 дней акции выросли на 58,2%. Оглядываясь назад на двенадцать месяцев, можно сказать, что успехи были существенными — такие результаты, естественно, вызывают вопросы о том, отражен ли уже будущий рост в текущих оценках. Несмотря на недавний рост, система оценки Simply Wall St присваивает акциям оценку 5 из 6, при этом анализ дисконтированных денежных потоков указывает на внутреннюю стоимость примерно 4 344 339 фунтов стерлингов за акцию. Этот расчет предполагает, что текущие рыночные цены представляют собой скидку на 47,3% от теоретической справедливой стоимости. По коэффициенту соотношения цены и прибыли SK Hynix в настоящее время имеет коэффициент 21,58x. Для сравнения, более широкий сектор полупроводников торгуется в среднем на уровне 24,42x, в то время как сопоставимая группа аналогов торгуется в среднем на уровне 71,00x. Собственный расчет справедливого коэффициента компании Simply Wall St для SK Hynix составляет 67,69x, что существенно превышает текущий торговый мультипликатор акций. АДР HXSCL на последних сессиях продемонстрировали умеренное снижение, отражая более широкий корейский фондовый рынок, где 000660.KS снизился на 2,63%. Акции SK Hynix в последний раз переходили из рук в руки на этих ценовых уровнях, поскольку SEC продолжает оценку заявки компании на листинг в США, при этом официальные сроки принятия регулирующего решения или дебюта на рынке еще не объявлены.