Энтузиазм инвесторов в отношении HPE ослабевает, поскольку эксперт с Уолл-стрит понизил прогноз на фоне опасений замедления роста

Акции Hewlett Packard Enterprise (HPE) упали более чем на 3% в ходе сессии в понедельник после снижения рейтинга со стороны Рэймонда Джеймса, что подчеркнуло растущую неопределенность в отношении перспектив расширения компании. Hewlett Packard Enterprise Company, HPE Брокерская компания понизила рейтинг HPE с самой высокой рекомендации «Сильная покупка» до «Превосходно», сохранив позитивную позицию, хотя рынок воспринял это изменение негативно. Ведущий аналитик Саймон Леопольд и его коллеги объяснили эту корректировку «снижением ясности в отношении возможностей расширения и потенциальных катализаторов». Акции HPE упали примерно на 1% в предрыночные часы, а затем ускорили падение после открытия торгов. Изменение рейтинга не означает фундаментального ухудшения бизнес-модели HPE. Рэймонд Джеймс продолжает считать акции недооцененными, отмечая, что форвардные коэффициенты P/E ниже сопоставимых показателей по сектору. Однако в компании подчеркнули, что сами по себе привлекательные показатели оценки не могут оправдать премиальные рейтинги без определенных драйверов роста. Ожидалось, что бизнес-подразделение Cloud & AI станет основным драйвером роста HPE. Эта история не материализовалась, как ожидалось. Исследовательская группа Леопольда отметила, что руководители сознательно отдают приоритет суверенным и традиционным корпоративным клиентам, а не крупным поставщикам облачной инфраструктуры и разработчикам базовой модели — расчетный подход, который защищает размер прибыли, одновременно ограничивая рыночные возможности. «Хотя мы считаем, что решение HPE сделать акцент на прибыльности ИИ, а не на расширении объемов, является стратегически обоснованным для организации, этот подход ограничивает рост доходов, сохраняя при этом здоровую прибыль», — говорится в исследовательской записке. Этот стратегический выбор несет в себе ощутимые последствия. Избегая участия в крупномасштабных соревнованиях по инфраструктуре искусственного интеллекта, HPE избегает интенсивного снижения прибыли, связанного с контрактами на гипермасштабирование. И наоборот, такое позиционирование означает отказ от участия в самом значительном цикле капитальных вложений в ИИ в новейшей истории. Рэймонд Джеймс дополнительно сократил финансовые прогнозы, выделив неизвестные, связанные со структурой потребительского спроса, гибкостью ценообразования и ограничениями цепочки поставок, особенно доступностью компонентов памяти. Сетевые операции HPE получают более детальную оценку. Аналитики признают возможности сетевой инфраструктуры центров обработки данных, поддерживающей рабочие нагрузки ИИ. Однако решения для кампусных сетей дали разочаровывающие результаты, а приобретение Juniper продолжает создавать проблемы в интеграции. Эти совокупные факторы не позволили сетевому подразделению стать ускорителем роста, которого многие ожидали. Что касается возможностей доли рынка Supermicro, команда Леопольда признала, что HPE теоретически может получить выгоду от клиентов, ищущих альтернативы после недавнего федерального судебного иска с участием этого конкурента, хотя они полагают, что Dell и Gigabyte обладают превосходными позиционами для захвата вытесненного бизнеса. Обновленная целевая цена в 29 долларов, сниженная с 30 долларов, продолжает предполагать потенциал роста по сравнению с текущими торговыми уровнями. Рэймонд Джеймс прогнозирует, что рост выручки в ближайшие годы будет выражаться средними однозначными цифрами, при этом долгосрочный инвестиционный тезис будет зависеть от того, смогут ли инициативы HPE в области искусственного интеллекта и модели обслуживания, основанные на потреблении, создать значимый импульс.