Инвесторы ждут финансового отчета CarMax за четвертый квартал, готового отделить обещания от результатов

Оглавление В преддверии квартального отчета во вторник компания CarMax завершила соглашение с активистом-инвестором Starboard Value и приветствовала в своем совете двух новых независимых директоров. Аналитики готовятся к сложному кварталу: прогнозируется, что выручка снизится на 5,2% в годовом исчислении до $5,69 млрд, а прибыль на акцию, как ожидается, упадет на 64% до $0,21. CarMax, Inc., KMX Тем не менее, несмотря на эти препятствия, акции KMX выросли на 21% с начала года по мере приближения даты отчетности. Большая часть энтузиазма инвесторов проистекает из комплексной стратегии генерального директора Кита Барра. Инициатива делает упор на сокращение расходов, оптимизацию операционной деятельности и привлечение клиентов за счет более экономичного выбора транспортных средств и целенаправленных маркетинговых кампаний. Участие Starboard Value ускорило этот процесс: многочисленные рекомендации активистов, как сообщается, были включены в стратегический план руководства. Грег Мелич из Evercore повысил целевую цену на KMX с 40 до 45 долларов, сохранив при этом позицию «Держать». Он ожидает, что сопоставимые продажи подержанных автомобилей снизятся на 3,0%, что немного лучше, чем консенсус-оценка FactSet о падении на 3,5%. Его прогноз прибыли в размере 0,21 доллара учитывает улучшение сопоставимых тенденций продаж, хотя и сдерживается более осторожным взглядом на валовую прибыль на автомобиль. Мелич считает, что CarMax была вынуждена «заострить цены, чтобы стабилизировать тенденции объемов». Шэрон Закфия из William Blair также поддерживает рекомендацию «Держать». По ее прогнозам, выручка в четвертом квартале упадет на 3% из-за неизменных розничных цен на автомобили и сокращения оптовых операций, которое выражается однозначным числом. Ее оценка прибыли на акцию в размере $0,21 включает в себя допущения ниже консенсуса относительно валовой прибыли розничной торговли на единицу продукции и рентабельности CarMax Auto Finance. Закфия интерпретирует последовательное увеличение сопоставимых продаж подержанных автомобилей — улучшение с 9%-ного сокращения в третьем квартале 26 финансового года до прогнозируемого 2%-го снижения в четвертом квартале — как «хороший переломный момент». Однако она подчеркивает неопределенность относительно того, сможет ли CarMax полностью восстановить свою историческую рентабельность. По текущим оценкам она считает KMX справедливо оцененной, в 19 раз превышающей ее прогноз прибыли на 2026 календарный год. Ни один из аналитиков Уолл-стрит не занял бычьей позиции. Оба подчеркивают острую отраслевую конкуренцию, циклическое экономическое давление и проблемы с исполнением в качестве серьезных препятствий. За последние два года CarMax неоднократно не оправдал ожиданий по доходам, и даже пониженные ожидания не всегда достигались. Рынок опционов прогнозирует движение примерно на 10,53% в любом направлении после публикации отчета о прибылях и убытках. Это превышает среднее колебание прибыли акций на 5,72% за предыдущие четыре квартала, что указывает на повышенную неопределенность среди участников рынка. Инвесторы будут внимательно следить за точкой зрения руководства относительно прогресса в улучшении ситуации и траектории спроса. Более широкие экономические проблемы и неопределенность, связанная с тарифами, побудили некоторых покупателей отдать предпочтение подержанным автомобилям, а не новым автомобилям, что потенциально предлагает скромную поддержку. Учитывая, что консенсус-цель аналитиков находится на уровне $37,15 по сравнению с текущей торговой ценой около $46,79, Уолл-стрит, похоже, полагает, что цена акций превысила то, что оправдывают текущие фундаментальные показатели бизнеса, что предполагает потенциальный потенциал падения примерно на 20%.