По мнению Wisdomtree, погоня инвесторов за прибылью приводит к сейсмическому сдвигу в сфере стейблкоинов
Ландшафт стейблкоинов претерпевает значительную трансформацию, поскольку стремление к доходности усиливается, обнажая ограничения бездействующего капитала. Такие компании, как Wisdomtree Digital Assets, сейчас выступают за внедрение токенизированных фондов, которые могут стать прибыльной альтернативой традиционным стейблкоинам, генерируя доход без ущерба для ликвидности.
Ключевой аргумент, представленный Wisdomtree, заключается в том, что регулируемый фонд денежного рынка может воспроизводить ликвидность стейблкоинов, одновременно принося прибыль, решая тем самым давнюю проблему в пространстве цифровых финансов. Распространение стейблкоинов привело к тому, что значительная часть капитала остается неактивной, не принося прямых выгод пользователям. Это привело к возникновению дихотомии, при которой капитал либо используется и остается ликвидным, либо перенаправляется в направления, приносящие доход.
Интеграция ликвидности и доходности в цифровых финансах приводит к смене парадигмы в использовании внутрисетевого капитала. Wisdomtree Digital Assets недавно опубликовала анализ 13 апреля, подчеркнув потенциал токенизированных фондов денежного рынка, таких как Wisdomtree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX), для обеспечения уникального сочетания доступности и получения дохода. По словам компании, «впервые регулируемый MMF может соответствовать ликвидности стейблкоинов, одновременно генерируя доход», тем самым бросая вызов традиционным ограничениям доходности, связанным со стейблкоинами.
Широкое распространение стейблкоинов можно объяснить их способностью облегчать мгновенные расчеты и обеспечивать постоянную доступность. Однако это также привело к тому, что значительная часть капитала осталась бездействующей и непродуктивной. Исторически учреждения были вынуждены принять это ограничение из-за отсутствия регулируемых альтернатив, которые могли бы предложить сопоставимую ликвидность. Политика регулирования, такая как Закон о GENIUS и Закон о ясности, еще больше укрепила эту структуру, запретив платежным стейблкоинам распределять пассивный доход среди держателей. Это вызвало критику со стороны участников рынка, в том числе генерального директора Coinbase Брайана Армстронга, которые утверждают, что эти ограничения душат конкуренцию на рынках цифровых активов.
В результате эмитенты стейблкоинов могут получать прибыль от своих базовых резервов, не передавая эти доходы пользователям, что вызывает повышенное внимание к распределению стоимости внутри экосистемы. Требования операционной эффективности в различных секторах, включая DeFi, управление корпоративным казначейством и платежную инфраструктуру, также способствовали зависимости от недоходных стейблкоинов. Уисдомтри отмечает, что «движущийся капитал остается в стейблкоинах. Капиталу в состоянии покоя теперь есть куда лучше направить», подчеркивая потенциал того, что токенизированные MMF могут служить дополнительным инструментом для учреждений, позволяющим получать доход от простаивающих остатков, сохраняя при этом ликвидность.
Появление этих инструментов может обеспечить более точные стратегии распределения капитала на цифровых рынках, позволяя средствам, необходимым для немедленного использования, оставаться в стейблкоинах, в то время как избыточные остатки перенаправляются в структуры, генерирующие доход, в рамках регулируемых структур. Это различие может в конечном итоге переопределить баланс между ликвидностью и доходностью в онлайновой финансовой системе, поскольку учреждения стремятся оптимизировать распределение капитала и максимизировать доходность.