Инвесторы взвешиваются: не настало ли время заявить права на CoreWeave в преддверии долгожданного ежеквартального обновления?

Оглавление CoreWeave планирует представить свои финансовые результаты за первый квартал 2026 года в этот четверг, 7 мая, после закрытия рынка. Акции, торгующиеся около $125, выросли примерно на 75% с начала года. Обыкновенные акции CoreWeave, Inc. класса А, аналитики CRWV прогнозируют, что квартальная выручка составит около $1,97 млрд, что означает увеличение более чем на 100% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. The Street ожидает, что убыток на акцию составит примерно 0,91 доллара, что превышает убыток в 0,60 доллара, зафиксированный в первом квартале 2025 года. Рынки деривативов предполагают потенциальное движение цен примерно на 18,71% в любом направлении после публикации результатов. Эта существенная подразумеваемая волатильность сигнализирует о значительной неопределенности рынка в преддверии объявления. В четвертом квартале 2025 года доход CoreWeave увеличился на 110% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 1,6 миллиарда долларов. Компания достигла годового дохода в 5 миллиардов долларов быстрее, чем большинство поставщиков облачной инфраструктуры. Однако операционная рентабельность составила всего 6% из-за значительных капитальных вложений. Прогнозы компании указывают на то, что выручка в первом квартале составит от $1,9 до $2 млрд. Руководство также прогнозирует, что скорректированная операционная прибыль будет варьироваться от уровня безубыточности до $40 млн, при этом рентабельность достигнет годового минимума на фоне кампании капитальных вложений в $6–7 млрд. В течение апреля CoreWeave взяла на себя значительные обязательства перед клиентами. Компания заключила расширенное соглашение на сумму 21 миллиард долларов США, при этом Meta продлила поставку облачной инфраструктуры искусственного интеллекта до декабря 2032 года. Jane Street одновременно увеличила свои обязательства примерно до 6 миллиардов долларов США и сделала прямые инвестиции в акционерный капитал в размере 1 миллиарда долларов США. Аналитик Jefferies Брент Тилл повысил свою целевую оценку со 120 до 160 долларов перед публикацией отчета о прибылях и убытках, сохранив свою позицию «покупать». По словам Тилла, апрельские объявления о контрактах могут поднять оставшиеся обязательства CoreWeave до уровня выше 95 миллиардов долларов по сравнению с 67 миллиардами долларов на момент завершения 2025 года. Сумма контрактной выручки компании в настоящее время составляет $66,8 млрд. Потенциал к 2026 году практически полностью задействован. Финансирование этой агрессивной экспансии потребовало значительных заимствований. В апреле CoreWeave завершила предоставление срочного кредита на сумму 8,5 млрд долларов США. За последние двенадцать месяцев компания привлекла около 28 миллиардов долларов США за счет объединенных операций с долговыми и акционерными капиталами. Долгосрочный долг достиг $14,7 млрд на 31 декабря 2025 года по сравнению с $5,5 млрд двенадцатью месяцами ранее. Процентные расходы в четвертом квартале подскочили до $388 млн по сравнению с $149 млн за аналогичный период годом ранее. Ожидается, что эта долговая нагрузка повлияет на результаты первого квартала. CoreWeave прогнозирует, что процентные расходы за квартал составят 510–590 миллионов долларов. Модель прогнозирования прибыли Закса не предполагает неожиданного роста в этом квартале. CRWV не оправдала ожиданий аналитиков в трех из последних четырех отчетных периодов со средним отклонением 72,2%. Тем не менее, девять из десяти ведущих разработчиков моделей искусственного интеллекта в настоящее время используют инфраструктуру CoreWeave. В апреле фирма заключила с Anthropic соглашение о вычислительной мощности для поддержки модели Claude AI, а развертывание инфраструктуры запланировано на конец 2026 года. CoreWeave ожидает повышения рентабельности с низкого однозначного уровня в первом квартале до низкого двузначного уровня к четвертому кварталу 2026 года, поскольку загрузка мощностей увеличивается, а доходы масштабируются за счет преимущественно фиксированных операционных расходов. Консенсусная целевая цена на Уолл-стрит для CRWV составляет $133,21, рассчитанная на основе 11 рекомендаций «Покупать» и четырех рекомендаций «Держать».