Джейн Стрит требует отклонить иск Terraform Labs об инсайдерской торговле

Jane Street, одна из самых влиятельных фирм количественной торговли на Уолл-стрит, обратилась в федеральный суд с просьбой отклонить иск об инсайдерской торговле на сумму 4 миллиарда долларов, поданный конкурсной массой Terraform Labs. Фирма утверждает, что это дело не что иное, как обанкротившийся мошенник, пытающийся свалить свою катастрофу на кого-то другого.

Ходатайство, поданное 23 апреля в Южном округе Нью-Йорка, требует увольнения с предубеждением. Говоря простым языком: Джейн Стрит не просто хочет, чтобы дело было закрыто, она хочет, чтобы оно было закрыто навсегда, без возможности повторного рассмотрения дела Terraform.

Мошенничество, с которого все началось

Чтобы понять, почему существует этот иск, нужно вернуться в май 2022 года. Именно тогда экосистема Terra, построенная вокруг алгоритмического стейблкоина UST и его сопутствующего токена $LUNA, впечатляющим образом рухнула. Стоимость более 40 миллиардов долларов испарилась за считанные дни, уничтожив розничных инвесторов и вызвав шок по всему рынку криптовалют.

Человек, стоящий за проектом, До Квон, в декабре признал себя виновным по обвинению в заговоре и мошенничестве. В настоящее время он отбывает 15-летний тюремный срок. Единогласное жюри также признало Квона и Terraform гражданской ответственностью за мошенничество с ценными бумагами, а в апреле 2024 года SEC добилась выплаты с компанией компенсации в размере 4,5 миллиардов долларов.

Таким образом, само мошенничество на данный момент не подлежит обсуждению. Вопрос в этом новом иске заключается в том, получила ли Джейн Стрит прибыль от торговли инсайдерской информацией.

Администратор Terraform по банкротству Тодд Снайдер утверждает, что Джейн Стрит использовала закрытую информацию для совершения сделок, в которых использовалась разрушающаяся экосистема. Самое убийственное конкретное утверждение: 7 мая 2022 года Джейн Стрит, как сообщается, вывела 85 миллионов долларов в UST в течение десяти минут после того, как Terraform забрала 150 миллионов долларов из пула Curve 3, ключевого пула ликвидности DeFi. Подразумевается, что Джейн Стрит знала о предстоящем выводе войск и действовала на основе секретной информации.

Это тот момент, который заставляет офицеров по соблюдению нормативных требований потеть.

Защита Джейн Стрит: обвиняйте мошенника, а не трейдера

Предложение Джейн Стрит об увольнении основано на нескольких основных аргументах, и ни по одному из них фирма не уклоняется.

Во-первых, правовая доктрина. Джейн Стрит ссылается на так называемое правило Ваггонера — правовой принцип, согласно которому компания, занимающаяся мошенничеством, не может развернуться и подать в суд на третьи стороны за получение прибыли от того же мошенничества. Подумайте об этом так: если вы сожжете собственный дом, вы не сможете подать в суд на соседа, который получил деньги по отдельному страховому полису. Джейн Стрит, по сути, утверждает, что имущество Terraform не имеет права предъявлять эти претензии, поскольку Terraform сама была организатором мошенничества.

«Это дело является попыткой имущества Terraform Labs получить наличные деньги с Джейн-стрит, чтобы оплатить счет за мошенничество, которое сама Terraform совершила на рынке», — написали ответчики в своем иске.

Во-вторых, Джейн Стрит утверждает, что обвинения в инсайдерской торговле, по ее словам, «обречены на провал». Фирма утверждает, что ее крупнейшие сделки произошли после того, как существенно важная информация об ухудшении здоровья UST и $LUNA уже стала публичной. Переход к новому пулу ликвидности, на который Terraform указывает как на свидетельство инсайдерских знаний? Джейн Стрит отмечает, что об этом было публично объявлено за несколько недель до рассматриваемых торгов, и что рынки в то время не отреагировали на это объявление.

Иск также во многом опирается на собственные признания Квона. Обвиняемые цитируют заявление Квона о том, что он «один несет ответственность за всеобщую боль», по сути используя слова осужденного основателя как щит от претензий, которые сейчас выдвигает его бывшая компания.

В-третьих, Джейн Стрит утверждает, что большая часть этой темы уже рассмотрена. Фирма отмечает, что основное мошенничество было «расследовано, вынесено решение и наказано» как в уголовном, так и в гражданском судопроизводстве. Повторное рассмотрение этого дела через призму сторонней торговой фирмы, как утверждается, не добавляет ничего, кроме судебных издержек.

Общая картина: подотчетность в торговле DeFi

Это дело имеет значение, выходящее далеко за рамки конкретных вовлеченных сторон. Он находится на запутанном пересечении традиционных финансов, децентрализованных протоколов и вопроса о том, кто будет нести ответственность в случае коллапса экосистемы.

Вот в чем дело. Если суды в конечном итоге придут к выводу, что сложные торговые фирмы могут нести ответственность за получение прибыли от асимметрии информации во время криптовалютных кризисов, волновой эффект будет значительным. Маркет-мейкеры и компании, занимающиеся количественным анализом, могут полностью отказаться от проблемных экосистем DeFi, что звучит ответственно, пока вы не осознаете, что снижение ликвидности во время кризиса часто усугубляет кризис. Это финансовый эквивалент отказа спасателей заходить в бурную воду.

С другой стороны, если увольнение Джейн Стрит окажется успешным, это создаст потенциальную возможность для торговых фирм действовать с относительной безнаказанностью в серых зонах децентрализованных финансов. Этот прецедент может затруднить подачу исков против институциональных игроков жертвам мошенничества, в том числе розничным инвесторам.