Джеффрис поддерживает рост акций AI, поскольку рост прибыли обеспечивает 80% прибыли S&P 500

Оглавление Компании, занимающиеся искусственным интеллектом, получат большую часть прибыли на фондовом рынке в 2026 году. Исследования Jefferies показывают, что на эти акции приходится более 80% результатов индекса S&P 500 с начала года. Уберите ИИ из расчета, и базовый индекс зафиксирует рост всего на 2%. Такая концентрация рынка вызывает обеспокоенность у некоторых участников рынка. Однако Джеффрис представляет убедительные доказательства в поддержку основания митинга. Количественные аналитики фирмы изучили основные факторы, способствующие такому росту. Их вывод: рост доходов обусловлен законным ростом доходов, а не инфляцией оценок. Эта дифференциация оказывается решающей для инвесторов, оценивающих риск пузыря. Прогнозы доходов корзины ИИ на 2026 год выросли более чем на 30% с середины прошлого года. Прогнозы показывают, что совокупный годовой рост прибыли компаний, ориентированных на ИИ, составит 38,5% в период с 2026 по 2027 год. Между тем, секторы, не связанные с ИИ, прогнозируют рост всего на 11,9%. Несмотря на устойчивые ожидания роста, акции ИИ торгуются примерно в 25 раз дороже форвардных прибылей. Этот мультипликатор находится ниже порога в одно стандартное отклонение для сектора. Показатель роста цены к прибыли составляет всего 0,6 раза. «ИИ — самый дешевый сектор для владения в США», — заявили стратеги Jefferies в своем исследовательском отчете. Сектор искусственного интеллекта демонстрирует значительный разброс производительности. Производители серверов искусственного интеллекта, поставщики оптических компонентов и производители памяти добились в этом году превосходной прибыли. Облачные гиперскейлеры и компании, занимающиеся архитектурой микросхем, показали худшие результаты. С точки зрения оценки, инфраструктура памяти и вычислений выглядит наиболее привлекательной на основе PEG. Производители полупроводникового оборудования и разработчики микросхем имеют более высокие относительные оценки. Результаты прибыли за первый квартал 2026 года предоставили дополнительную информацию. Приблизительно 86% компаний, входящих в индекс S&P 500, превзошли ожидания по прибыли — это самый высокий показатель со времен COVID-19, по сравнению с 75% в предыдущем квартале. Превышение выручки достигло 82%. Предостережение: большинство положительных сюрпризов не привели к опережающей динамике акций. Акции обычно не росли после превышения прогнозов, за исключением сектора искусственного интеллекта и некоторых других отраслей. Промахи в прибылях повлекли за собой суровое наказание, что в целом свидетельствует о завышенных ожиданиях инвесторов. Джеффрис проанализировал около 330 конференц-звонков о прибылях и убытках через платформу AlphaSense. Комментарии руководства отражают оптимизм на 95%. Настроения аналитиков также укрепились: 58% звонков имели позитивный тон по сравнению с 48% в четвертом квартале 2025 года. В ходе этих обсуждений возникла одна постоянная проблема: военный конфликт между США и Ираном. Примерно 44% компаний назвали это препятствием, ссылаясь на сложности в цепочке поставок и подорванное доверие потребителей. Ралли, движимое искусственным интеллектом, выходит за рамки разработчиков программного обеспечения и разработчиков чипов. Производители оборудования также получают существенную выгоду. Рыночная капитализация Samsung Electronics недавно превысила 1 триллион долларов, войдя в этот эксклюзивный уровень. Теперь Samsung стоит рядом с Nvidia, TSMC и Broadcom — предприятиями, производящими процессоры, модули памяти и инфраструктуру, поддерживающую развертывание искусственного интеллекта. Достижения Samsung связаны с производством памяти с высокой пропускной способностью, необходимой для вычислительных систем искусственного интеллекта. Клуб с оборотом в триллион долларов ранее сосредоточился на потребительских технологиях. Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta и Tesla достигли этого порога благодаря смартфонам, облачным вычислениям, электронной коммерции и программным платформам. Текущая волна расширения делает упор на аппаратную инфраструктуру. В мае 2023 года Nvidia превысила отметку в 1 триллион долларов. TSMC следовала за ней в течение 2024 года. Позднее в том же году к ней присоединилась Broadcom. Теперь Samsung добавляет в этот список технологию памяти. Berkshire Hathaway и Walmart также достигли оценки в триллион долларов, наряду с Eli Lilly, благодаря спросу на фармацевтическую продукцию и крупным энергетическим компаниям Saudi Aramco и PetroChina. Однако наиболее динамичный кластер в настоящее время сосредоточен на инфраструктуре искусственного интеллекта. Пересмотр прибылей индекса S&P 500 увеличился на 6% за последние три месяца. Если исключить сектор искусственного интеллекта и сырьевые товары, этот показатель сократится всего до 0,3%.