Джим Крамер: Процентные ставки противоречат иранскому кризису как реальному драйверу рынка

Оглавление Несмотря на эскалацию напряженности на Ближнем Востоке, которая привела к росту цен на нефть, индекс S&P 500 снова поднялся до уровня, близкого к своему январскому пику. По мнению Джима Крамера из CNBC, устойчивость рынка сводится к одному решающему фактору: процентные ставки не выросли. «Если бы процентные ставки росли, этот рынок был бы совсем другим», — объяснил Крамер во время передачи «Безумные деньги». После ударов США и Израиля по Ирану 28 февраля доходность казначейских облигаций первоначально подскочила. Однако доходность 10-летних облигаций достигла своего пика 2025 года 27 марта, прежде чем развернуться. Индекс S&P 500 достиг дна 30 марта и с тех пор растет. Крамер подчеркивает, что эта последовательность не случайна. Снижение процентных ставок повышает текущую стоимость прогнозируемых прибылей корпораций, побуждая инвесторов принимать более высокие коэффициенты оценки. Этот механизм остался неизменным, даже несмотря на рост цен на нефть на фоне опасений о перебоях в поставках в районе Ормузского пролива. Исторически рост цен на нефть в сочетании с геополитической нестабильностью приводил к падению цен на акции. Крамер отметил, что в нынешних условиях традиционное поведение рынка «не подчиняется и игнорируется». Частично объяснение того, что акции переживают рост цен на нефть, кроется в уменьшении зависимости Америки от нефти. Современные автомобили обеспечивают превосходную экономию топлива, а природный газ становится все более важным элементом потребления энергии в США. «Природный газ, а не нефть, является нашим секретным оружием», — заявил Крамер. В Соединенных Штатах цены на природный газ существенно ниже, чем в других странах мира. Это ценовое преимущество помогает сдерживать инфляцию даже при резком росте цен на нефть. Крамер также предположил, что Федеральная резервная система может не реагировать на нынешнее инфляционное давление повышением ставок. Хотя тарифы и затраты на электроэнергию привели к повышению цен, представители центрального банка могут классифицировать это как временные сбои, а не как постоянную инфляцию. «ФРС, скорее всего, отметит эти повышения как единовременные повышения цен», — отметил он. Кевин Уорш, назначенный президентом Трампом на смену Джерому Пауэллу, должен вступить в должность председателя ФРС в следующем месяце. Крамер отметил, что новое руководство вряд ли будет добиваться повышения ставок и может даже пойти на их снижение, если инфляция снизится. Торговые модели понедельника подтвердили анализ Крамера. Акции технологических компаний способствовали росту рынка, в то время как акции энергетических компаний отставали, несмотря на рост цен на нефть. Крамер подчеркнул, что геополитические события на Ближнем Востоке не имеют значимого отношения к перспективам доходов большинства американских корпораций. «Какое отношение Ормузский пролив имеет к соотношению цены и прибыли Bristol Myers?» - спросил он. «Ответ: ничего». Доходность 10-летних казначейских облигаций в понедельник снизилась, поскольку акции сохранили свои позиции вблизи недавних пиков.