JPMorgan прогнозирует, что Закон о CLARITY может быть принят до промежуточных выборов

Приближается поворотный момент в поисках комплексного регулирования криптовалют в Соединенных Штатах, о чем свидетельствует недавний анализ JPMorgan Chase. Переговоры вокруг Закона CLARITY находятся на пороге крупного прорыва: законодатели разрешили большинство спорных вопросов, включая спорную тему вознаграждений в стейблкоинах и надзора со стороны агентств. На данный момент осталось только два или три нерешенных вопроса, что значительно меньше дюжины сложностей, существовавших на начальных этапах переговоров.

Закон CLARITY направлен на создание четкой и всеобъемлющей нормативной базы для цифровых активов в Соединенных Штатах, что станет первым для страны. Одной из основных целей предлагаемого закона является четкое определение границ юрисдикции между федеральными агентствами, регулирующими рынки криптовалют, тем самым устраняя существующую нормативную двусмысленность между Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами. Кроме того, структура регулирует режим регулирования протоколов децентрализованного финансирования и эмитентов стейблкоинов в рамках более широкой финансовой экосистемы.

Ключевым моментом разногласий является вопрос о том, следует ли разрешить эмитентам стейблкоинов распределять выплаты держателям токенов, при этом банковские учреждения выражают обеспокоенность тем, что такая практика может привести к системным рискам без адекватных нормативных гарантий. Однако недавние компромиссные предложения относительно доходности стейблкоинов достигли значительного прогресса: сенатор Том Тиллис планирует опубликовать проект формулировки, касающейся этого компонента, в ближайшие дни. По мнению JPMorgan, эта обновленная структура может привлечь двухпартийную поддержку как со стороны криптовалютных компаний, так и со стороны традиционных банковских организаций, что станет значительным прорывом после длительных переговоров.

Несмотря на этот прогресс, ограничения графика представляют собой проблему, поскольку закон еще не включен в утвержденную повестку дня банковского комитета Сената на сессию 20 апреля. В настоящее время комитет сосредоточен на процедуре утверждения Кевина Уорша Федеральной резервной системой, и хотя отраслевые обозреватели сохраняют оптимизм в отношении того, что комитет все еще может включить законопроект в предстоящие процедуры, официальная дата повышения не была подтверждена. Если комитету не удастся запланировать рассмотрение до перерыва в работе Конгресса 21 мая, сроки реализации столкнутся с дополнительными задержками, что сузит законодательное окно по мере активизации промежуточных кампаний в ноябре 2026 года.

Анализ JPMorgan выделяет результаты промежуточных выборов как важную переменную, отмечая, что, если демократы восстановят контроль над Палатой представителей, регулирование криптовалюты может потерять законодательный приоритет. Политический стратег, упомянутый в оценке, отметил, что для достижения законодательного успеха необходим компромисс, поскольку «идеального законопроекта не существует». Между тем, рынки прогнозов Polymarket присвоили вероятность принятия Закона о ясности в 2026 году 65%, что на 11 процентных пунктов больше, чем в начале недели, что отражает усиление ожиданий рынка в отношении успешных переговоров. Полный текст закона на данный момент остается неопубликованным.