Законодатели намерены обеспечить широкое распространение криптовалют, обеспеченных бумажными деньгами, с помощью предлагаемого закона.

Вашингтон не пытается сразу разрешить все споры в области криптовалютной политики, но, похоже, он прокладывает реальный путь для одной конкретной категории цифровых активов: регулируемой стабильной монеты, привязанной к доллару.

Закон $GENIUS установил первую федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов, а проект двухпартийного обсуждения налогов Палаты представителей теперь предлагает более дружественный налоговый режим для тех же жетонов, когда люди действительно их используют.

Вместе эти два усилия указывают на продуманное направление стейблкоинов на первое место в американской криптополитике, которое может изменить то, как пользователи, продавцы и эмитенты взаимодействуют с цифровыми долларами в предстоящие годы.

Что на самом деле предлагает проект налога на стейблкоины

Законопроект представляет собой Закон о ПАРИТЕТЕ цифровых активов, проект двухпартийного обсуждения, впервые опубликованный в декабре 2025 года представителями Максом Миллером (республиканец от Огайо) и Стивеном Хорсфордом (демократ от Невады), которые оба являются членами Бюджетного комитета Палаты представителей. Обновленная версия была переиздана 26 марта 2026 года со значительными изменениями в ее основном положении о стейблкоинах.

В пересмотренном мартовском проекте прибыль от продажи «стейблкоина с регулируемыми платежами» обычно не будет включаться в валовой доход, а убытки не будут признаваться, если только базис налогоплательщика в токене не упадет ниже 99% его погашаемой стоимости.

Для обмена получатель будет принимать условную основу в размере 1 доллара США. Чтобы соответствовать требованиям, стейблкоин должен быть выпущен эмитентом стейблкоина, разрешенным к оплате в соответствии с Законом $GENIUS, привязанным только к доллару США и продемонстрировавшим жесткую ценовую стабильность в течение предыдущих 12 месяцев. Брокеры и дилеры исключены.

Для обычных людей это означает, что трата соответствующей долларовой стабильной монеты может перестать вызывать небольшое раздражающее налоговое событие каждый раз, когда стоимость токена меняется на долю цента.

Проект пытается придать стабильным, регулируемым долларовым токенам ту практическую гибкость, которой уже обладают наличные деньги, вместо того, чтобы подвергать каждое микроколебание системе прироста капитала, применяемой к волатильным криптоактивам.

Это узкое исключение для токенов, которые по замыслу и по правилам ведут себя как цифровое представление доллара.

Почему Закон $GENIUS является основой

Проект налога нельзя понимать изолированно, поскольку его объем явно привязан к регулируемой категории стейблкоинов, которую уже создал Закон $GENIUS.

Этот закон, который был принят Сенатом 68–30 и Палатой представителей 308–122 при значительной двухпартийной поддержке, установил, кто может выпускать платежные стейблкоины в Соединенных Штатах, какие резервы они должны иметь и какие обязательства по соблюдению требований они должны выполнять. Он требует 100% резервного обеспечения ликвидными активами, накладывает на эмитентов обязательства по Закону о банковской тайне и предписывает все виды программ по борьбе с отмыванием денег и соблюдению санкций.

Регулирующий механизм, лежащий в основе этого нового проекта, уже работает.

OCC предложила свои правила реализации в начале марта 2026 года, охватывающие стандарты резервов, капитала, ликвидности и управления рисками. В апреле Казначейство и FinCEN/OFAC предложили совместное правило, устанавливающее требования по борьбе с отмыванием денег и соблюдению санкций для разрешенных эмитентов платежных стейблкоинов. FDIC также начала разрабатывать процедуры подачи заявок для учреждений, контролируемых FDIC, желающих выпускать платежные стейблкоины через дочерние компании.

В пояснительных примечаниях к налоговому проекту признается, что его узкая направленность на стейблкоины с регулируемыми платежами соответствует действующему законодательству, в частности ссылаясь на Закон $GENIUS.

Конгресс, похоже, строит последовательно: сначала определите легальную стабильную монету, затем сделайте ее практичной для использования.

Ни один эмитент стейблкоинов пока не получил официального статуса «разрешенного эмитента стейблкоинов», поскольку нормативный механизм все еще находится в стадии формирования, а окончательные правила внедрения не требуются до июля 2026 года.

Но ведущие кандидаты уже видны.

$USDC компании Circle является явным лидером: компания уже публикует ежемесячные подтверждения резервов, проверенные бухгалтерской фирмой «большой четверки», хранит резервы в казначейских облигациях США и наличные в регулируемых банках и работает в соответствии с существующими государственными лицензиями на перевод денег. Ожидается, что $USDC будет соответствовать требованиям закона $GENIUS без каких-либо серьезных структурных изменений.

Вместо того, чтобы реструктуризировать $USDT в соответствии с требованиями США, Tether пошла другим путем, запустив USA₮ в январе 2026 года через Anchorage Digital Bank, создав отдельный токен, соответствующий требованиям США, вместо того, чтобы реструктурировать свой оффшорный флагман.

Закон $GENIUS также открыл двери, которых раньше не было для традиционных банков.

Любое учреждение, застрахованное FDIC, теперь может подать заявку на выпуск платежных стейблкоинов через дочернюю компанию, и некоторые крупные игроки уже изучают этот путь. Блокчейн-подразделение JPMorgan Kinexys разрабатывает депозитный токен, предназначенный для институциональных расчетов внутри цепочки, а Bank of America публично назвал регулирование стейблкоинов началом многолетнего перехода к банковскому делу внутри цепочки.

Если в результате этих усилий будут созданы токены, соответствующие требованиям Закона $GENIUS Act