Надвигаются серьезные изменения в регулировании, поскольку надзорный орган США готовится представить знаковую структуру цифровых активов

Оглавление Комиссия по ценным бумагам и биржам находится на пороге реализации преобразующих нормативных изменений, которые позволят торговать акциями с помощью технологии блокчейн. В отчетах указывается, что агентство завершает работу над «инновационным освобождением», предназначенным для токенизированных ценных бумаг, и потенциальное объявление ожидается в течение нескольких дней. Людям, которые сходят с ума по поводу «сторонних» токенов… Я бы посоветовал вам внимательно прочитать эту часть. «Согласно предложению SEC, платформы, которые не смогут предоставить эти преимущества, потеряют право листинговать токены». Видите, к чему все это ведет? pic.twitter.com/WDV5ERNjcu — Нейт Герачи (@NateGeraci) 18 мая 2026 г. Предлагаемая структура позволит сторонним платформам создавать цифровые представления акций публично зарегистрированных корпораций — что примечательно, без получения согласия от этих компаний. Эти токенизированные ценные бумаги должны будут сохранять те же права, что и обычные акции, включая право голоса и распределение дивидендов, или их удаление с торговых платформ. По словам людей, знакомых с внутренними дискуссиями, комиссар SEC Хестер Пирс поддержала инициативу по освобождению от налогов. Конкретные условия могут быть изменены до официального выпуска. Многочисленные крупные финансовые игроки уже начали создавать системы для токенизированного рынка ценных бумаг. Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация, обычно называемая DTCC, намерена начать ограниченную производственную торговлю токенизированными инструментами в июле, после чего в октябре произойдет их комплексное развертывание. Их архитектура будет поддерживать токенизированные акции и биржевые фонды с использованием активов, которые в настоящее время размещены в установленной инфраструктуре DTCC. Nasdaq разрабатывает структуру, которая позволит корпорациям создавать акции, основанные на блокчейне, сохраняя при этом традиционную защиту собственности. В марте регулятор ценных бумаг дал зеленый свет проекту токенизированных ценных бумаг Nasdaq. Межконтинентальная биржа, которая управляет Нью-Йоркской фондовой биржей, также сообщила о намерениях выйти на токенизированное фондовое пространство посредством сотрудничества с криптовалютной платформой OKX. В январе ICE раскрыла свой план по созданию системы, обеспечивающей круглосуточную торговлю и расчеты с помощью технологии блокчейн. Криптовалютная биржа Bullish под руководством бывшего руководителя NYSE Тома Фарли укрепила свои позиции в токенизации, купив в этом месяце трансфер-агентский сервис Equiniti за 4,2 миллиарда долларов. Предлагаемое освобождение сталкивается с сопротивлением со стороны многих сторон. По данным информированных источников, многие члены Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) высказывают сомнения по поводу этой инициативы. Агентство отказалось предоставить комментарии, когда с ним связались. Бретт Редферн, который является президентом платформы токенизации Securitize, выразил обеспокоенность по поводу разрешения токенизации акций третьих сторон без участия организаций-эмитентов. Он предупредил, что эта методология может привести к фрагментации рынка и создать для инвесторов неясность относительно истинной стоимости их активов. Некоторые частные предприятия также высказали возражения. И OpenAI, и Anthropic противостоят несанкционированному созданию токенизированных ценных бумаг, которые отслеживают их оценку на вторичных рынках перед IPO. Сторонники торговли на основе блокчейна утверждают, что эта технология может демократизировать доступ к американским рынкам капитала для людей, которые в настоящее время исключены из традиционных брокерских систем. Известные компании, такие как Nvidia, Google и Tesla, были приведены в качестве примеров корпораций, акции которых могут привлечь более широкое международное участие посредством токенизации. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пол Аткинс отметил, что существующие правила по ценным бумагам не были разработаны для внедрения архитектур блокчейнов, которые объединяют функции обмена, клиринговые операции и процессы расчетов в унифицированные протоколы. Он выступает за комплексные процедуры нормотворчества вместо регулятивных подходов, основанных на правоприменительных действиях. Эта инициатива по токенизации возникла после того, как Банковский комитет Сената одобрил на прошлой неделе Закон CLARITY, поставив его на рассмотрение во время полного голосования в Сенате, запланированного на следующий месяц. Инвестор Кевин О’Лири и другие участники рынка подчеркнули, что институциональные финансы будут по-прежнему нерешительны в отношении токенизации в отсутствие четких юридических принципов.