Marathon сообщает об убытке в 1,3 миллиарда долларов, поскольку падение Биткойна на 18% сократило выручку в первом квартале на 35 миллионов долларов

Marathon Holdings сообщила о сложном первом квартале 2026 года, характеризующемся значительными чистыми убытками, несмотря на стратегические усилия по сокращению долга и повороту к искусственному интеллекту (ИИ).

Ключевые выводы:

Marathon Holdings сообщила о чистом убытке в размере $1,3 млрд в первом квартале 2026 года из-за падения средних цен на биткойны на 18%.

Рост хэшрейта на 33% до 72,2 EH/s отражает острую конкуренцию в майнинге и рост накладных расходов.

Marathon продала биткойны на сумму 1,5 миллиарда долларов, чтобы профинансировать стратегический поворот в сторону искусственного интеллекта и погасить 30% своего долга.

Рост операционных расходов

Компания цифровой инфраструктуры Marathon Holdings объяснила снижение доходов в первом квартале 2026 года снижением стоимости биткойнов в долларах США за этот период. Согласно письму акционерам, опубликованному 11 мая, выручка за квартал достигла $174,6 млн, что на $39,3 млн меньше, чем $213,9 млн, зафиксированных в первом квартале 2025 года.

В письме указывается, что снижение средней цены биткойнов на 18% привело к снижению на 33,1 миллиона долларов, а 2,5 миллиона долларов были связаны с сокращением производства биткойнов. Оставшиеся 3,7 миллиона долларов были связаны с падением других доходов. Потери произошли, несмотря на увеличение хешрейта на 33%, который вырос с 54,3 ЭХ/с в первом квартале 2025 года до 72,2 ЭХ/с.

Снижение выручки в сочетании с ростом операционных расходов привело к тому, что Marathon зафиксировала чистый убыток в размере 1,3 миллиарда долларов за квартал. За тот же период прошлого года компания зафиксировала чистый убыток в размере $533,4 млн, или $1,55 на разводненную акцию, а это означает, что накладные расходы увеличились на $729 млн за первые три месяца 2026 года.

«Увеличение чистого убытка на $729,0 млн было в первую очередь обусловлено увеличением операционных убытков на $520,4 млн, в основном из-за неблагоприятных корректировок рыночной стоимости биткоина ($1,0 млрд) и затрат на реструктуризацию в размере $45,9 млн в течение квартала», — говорится в письме.

Последний убыточный квартал Marathon приходится на решающий момент для компании, поскольку она стремится выйти за рамки майнинга криптовалют и выйти на быстрорастущий рынок инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ). Этот сдвиг отражает более широкую тенденцию среди майнеров биткойнов, которые сталкиваются с более низкой прибылью, более высокими эксплуатационными расходами и растущей неопределенностью в среде после халвинга.

Между тем, помимо направления большего количества ресурсов на центры обработки данных с поддержкой искусственного интеллекта, Marathon использовала свои биткойн-активы для финансирования погашения 30% своего непогашенного конвертируемого долга со скидкой. Сообщается, что этот шаг сократил кредитное плечо, снизил потенциальное размытие в будущем и улучшил «способность Marathon распределять капитал на стратегические возможности с более высокой доходностью».

«В течение квартала мы продали биткойнов примерно на $1,5 млрд. Эти средства были использованы для выкупа со скидкой более $1 млрд от номинальной стоимости наших облигаций с погашением в 2030 и 2031 годах и сокращения нашей кредитной линии на $200 млн», — поясняется в письме.

Кроме того, Marathon рефинансировала свою кредитную линию на сумму 150 миллионов долларов по процентной ставке 7% по сравнению с 10,5%, которые она платила ранее.

Несмотря на диверсификацию майнинга биткойнов, Marathon заявила, что сокращение долга за счет монетизации биткойнов отражает его уверенность в криптовалюте как в важном резервном активе. Следовательно, на конец квартала у Marathon было 35 303 биткойна, в том числе 9 995 биткойнов, предоставленных взаймы или заложенных в качестве залога. В первом квартале 2026 года компания добыла 2247 BTC, в результате чего стоимость ее биткойн-активов составила примерно 2,4 миллиарда долларов США, исходя из спотовой цены в 68 222 доллара США за биткойн.