Рыночный оптимизм способствует росту цен на криптовалюту, но ему не хватает обоснования для поддержания долгосрочного роста

Преобладающие настроения на рынке криптовалют предполагают, что сейчас идет бычий рост, но более внимательное изучение тенденций ликвидности выявляет более тонкую картину. Вместо широкого ралли рынок переживает подъем, вызванный повествованием, когда конкретные альткойны из различных секторов привлекают значительный приток капитала, в то время как остальная часть рынка остается в стагнации или падает.

Отличительной чертой традиционного бычьего рынка является устойчивый и широкомасштабный рост стоимости биткойнов и разнообразного спектра альткойнов. Однако текущая динамика рынка характеризуется падением Биткойна, который не смог удержать свою позицию выше порога в 80 000 долларов, прежде чем упасть до 77 000 долларов. Это несоответствие побудило AMBCrypto исследовать основные факторы, которые мешают рынку войти в полноценный бычий рост.

Анализ графика капитализации рынка криптовалют, исключая стейблкоины, показывает ротацию капитала, а не устойчивый рост. Диаграмму можно разделить на три отдельных этапа: с ноября 2025 года по январь 2026 года, с февраля по середину апреля и текущую фазу, которая все еще продолжается. На каждом из этих этапов на рынок поступает новый капитал, но он направляется в избранные альткойны, а не широко распределяется по рынку.

По данным TradingView, с 19 мая по настоящее время на рынке наблюдался приток $62,8 млрд, в основном на пользу нескольким альткойнам, за исключением Биткойна. Эта тенденция свидетельствует о том, что рынок ориентирован на повествование, а не на структурно бычий рынок. Чтобы рынок перешел в настоящий бычий тренд, потребуется переход от ротации капитала к последовательному и устойчивому притоку капитала. Ключевым индикатором этого сдвига станет то, что рыночная капитализация последовательно преодолеет три критических порога: 2,4 триллиона долларов, 2,7 триллиона долларов и 2,9 триллиона долларов.

Сезонный индекс альткоинов, который в настоящее время равен 38, является еще одним свидетельством того, что рынок еще не вступил в полноценный бычий тренд. Значение 75 или выше подтвердит начало сезона альткойнов, характеризующегося ростом индекса альткойнов. Однако текущий уровень индекса предполагает, что рынок остается избирательным: капитал перетекает в конкретные сектора, а не расширяется в целом.

За последние 90 дней рынок стал свидетелем значительного притока средств в секторы, основанные на искусственном интеллекте, активы, ориентированные на конфиденциальность, и токены, связанные с традиционными финансами и реальными активами. Недавний запуск биржевого фонда Hyperliquid Spot для американских инвесторов привел к существенному притоку капитала в актив, при этом ZCash и Near Protocol также извлекли выгоду из растущей информации о конфиденциальности. Эта тенденция напоминает предыдущую фазу консолидации с февраля по середину апреля, когда такие активы, как Virtuals, Canton Network и Siren, продемонстрировали значительный рост, обусловленный скорее повествованием, чем широкой силой рынка.

Таким образом, с 19 мая на рынке криптовалют наблюдался значительный приток в размере $62,8 млрд, в первую очередь на пользу избранным альткойнам. Индекс сезона альткойнов, который в настоящее время составляет 38, остается ниже порога, который подтверждал бы сезон альткойнов, предполагая, что рынок все еще находится в фазе повествования, а не в полномасштабном бычьем движении.