Чип памяти-гигант преодолел историческую веху, поскольку безумие инвесторов подняло оценку до беспрецедентной высоты

Micron достигла знаковой оценки, которая застала многих наблюдателей за рынком врасплох, когда 26 мая ее рыночная капитализация ненадолго превысила $1 трлн. Акции взлетели на 17,4% и закрылись на уровне $881,60 после достижения внутридневного пика в 19,3% после решения UBS почти утроить целевую цену с $535 до $1625. Micron Technology, Inc., МЮ. Эта цифра является самым оптимистичным прогнозом среди 46 инвестиционных компаний, активно контролирующих производителя полупроводников. Этот всплеск представляет собой кульминацию необычайного периода производительности. Акции Micron взлетели более чем на 220% с начала года и выросли более чем на 830% за последние двенадцать месяцев, чему способствовали исключительные квартальные результаты, ограниченные условия поставок и растущие потребности в чипах памяти, связанных с искусственным интеллектом. Второй финансовый квартал Micron принес результаты, которые фундаментально изменили повествование компании. Выручка выросла почти в три раза по сравнению с предыдущим годом и достигла $23,86 млрд по сравнению с $8,05 млрд ранее. Чистая прибыль составила $13,79 млрд, что соответствует $12,07 на разводненную акцию, что является значительным улучшением по сравнению с $1,58 млрд двенадцатью месяцами ранее. Скорректированная прибыль на акцию в размере $12,20 значительно превысила консенсус-прогноз Стрит в $9,19. Валовая прибыль достигла примерно 75%, что свидетельствует о существенном ценовом рычаге, который Micron установил в ходе этого цикла роста. Скорректированный свободный денежный поток за этот период составил $6,9 млрд. Компания завершила квартал с 16,7 млрд долларов наличными и ликвидными ценными бумагами на балансе. Что касается третьего квартала, руководство прогнозировало выручку в размере $33,5 млрд — что существенно выше консенсус-прогноза в $24,29 млрд на тот момент — наряду с прогнозом скорректированной прибыли на акцию в $19,15. Генеральный директор Санджай Мехротра отметил, что компания «установила новые рекорды по выручке, валовой прибыли, прибыли на акцию и свободному денежному потоку» во втором квартале, а дополнительные рекорды ожидаются в третьем квартале. 26 мая Mizuho Securities провела встречи с руководством Micron и сохранила рейтинг «лучше рынка», сохранив целевую цену в $800 без изменений. Аналитик Виджей Ракеш подчеркнул, что спрос на HBM и DRAM обусловлен в первую очередь рабочими нагрузками искусственного интеллекта, отметив, что доступность для крупных клиентов по-прежнему на 30–50 % ниже фактических потребностей. Мидзухо также отметил, что этот дисбаланс спроса и предложения может сохраниться и после 2026 года, прогнозируя, что цены на HBM4 и HBM4e могут увеличиться на 70–100% в течение 2027 года после корректировки цен в четвертом квартале 2025 года. Полные производственные мощности Micron по производству HBM на 2026 год уже полностью распределены. В настоящее время компания производит продукты HBM4 для платформы Nvidia Vera Rubin, что поддерживает уверенность аналитиков в устойчивом ценовом росте. Помимо оценки Мизухо, Д.А. Дэвидсон начал освещение с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой в $1500, в то время как Morgan Stanley и KeyBanc выразили аналогичные позитивные прогнозы. В целом настроения на улицах оцениваются как «Сильная покупка», при этом средняя целевая цена составляет $1625, что предполагает потенциальное повышение примерно на 76% по сравнению с текущими торговыми уровнями. В поддержку тезиса о спросе Micron недавно приобрела производственное предприятие Powerchip Tongluo на Тайване за 1,8 миллиарда долларов и объявила о планах строительства там второго предприятия. Руководство также увеличило прогноз капитальных расходов на 2026 финансовый год, превысив 25 миллиардов долларов. Не все аналитики отвергают потенциальные препятствия. Некоторые предупреждают, что новые производственные мощности могут создать ценовое давление на продукты памяти в 2027 и 2028 годах, а Micron по сути остается циклическим предприятием, несмотря на преобразующее влияние ИИ на ее бизнес-модель. В настоящее время Micron имеет коэффициент форвардной прибыли примерно 8,4x, в отличие от 22x для S&P 500 и 26x для Nasdaq 100.