Битва за чипы памяти: какой гигант отрасли будет править в новом году?

Оглавление И Micron, и SanDisk работают в секторе памяти и получают выгоду от увеличения спроса в центрах обработки данных. Однако эти компании представляют собой принципиально разные инвестиционные возможности. Один из них является краеугольным поставщиком инфраструктуры искусственного интеллекта. Другой переживает подъем рынка флэш-накопителей. Выбор между этими акциями зависит от того, какой технологический тренд, по мнению инвесторов, предлагает наилучшие перспективы роста. Micron стал одним из наиболее прозрачных способов получить доступ к расширению аппаратного обеспечения искусственного интеллекта. Предложения компании, особенно модули памяти с высокой пропускной способностью (HBM) и DRAM, устраняют критические ограничения производительности в вычислительных системах искусственного интеллекта. По мере того, как гиперскейлеры и компании, занимающиеся искусственным интеллектом, расширяют свою инфраструктуру, решения Micron в области памяти становятся важными компонентами. Micron Technology, Inc., Мьюзик Во втором квартале 2026 финансового года Micron достигла беспрецедентного дохода в размере 23,86 миллиарда долларов США. Компания сообщила, что валовая прибыль по GAAP составила 74,4%, а чистая прибыль достигла $13,79 млрд. Операционная денежная выручка за этот период составила $11,9 млрд. Эти показатели представляют собой исключительные показатели для производителя полупроводников, который традиционно испытывает значительную циклическую волатильность. Заглядывая в будущее, руководство прогнозирует, что выручка в третьем квартале финансового года составит примерно $33,5 млрд, а валовая прибыль составит около 81%. Такие уровни рентабельности чрезвычайно редки в индустрии полупроводниковых запоминающих устройств. Два конкретных сегмента способствуют расширению компании. Подразделение Cloud Memory заработало $7,75 млрд за квартал. Между тем, подразделение Core Data Center внесло 5,69 миллиарда долларов. Рынки бытовой электроники отошли на второй план по отношению к корпоративному спросу. Развитие центров обработки данных, ориентированных на искусственный интеллект, создает спрос на память с высокой пропускной способностью, которая превышает текущие производственные возможности Micron. Этот дисбаланс спроса и предложения продолжает поддерживать премиальные цены и повышенную прибыль. Согласно консенсусу аналитиков MarketBeat, Micron получает рейтинг «Покупать», состоящий из 5 оценок «Сильная покупка», 29 «Покупать» и 3 «Держать». Консенсусная целевая цена составляет $463,71, что предполагает потенциал роста по сравнению с текущими торговыми уровнями. SanDisk представляет альтернативную версию. Во втором квартале 2026 финансового года выручка компании составила $3,03 млрд, что означает последовательный рост на 31%. Чистая прибыль составила $803 млн. Доходы центров обработки данных SanDisk выросли на 64%. Это демонстрирует, что компания получает выгоду от инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, но в первую очередь за счет флэш-накопителей NAND, а не за счет решений для памяти премиум-класса, которые предлагает Micron. SanDisk специализируется на технологиях флэш-накопителей. Восстановление производительности коррелирует с улучшением ценовой динамики NAND, ростом внедрения твердотельных накопителей на предприятиях и общим расширением емкости центров обработки данных. Хотя это и представляет собой настоящее улучшение бизнеса, ему не хватает характеристик дефицита поставок, присущих портфелю памяти Micron с высокой пропускной способностью. Sandisk Corporation, SNDK Существенные различия в рентабельности, генерировании денежных средств и прогнозных прогнозах между этими компаниями подчеркивают их различные рыночные позиции. Уолл-стрит придерживается более сдержанной позиции в отношении SanDisk. Данные MarketBeat показывают консенсус «Умеренная покупка», включающий 2 сильных покупки, 15 покупок, 6 удержаний и 1 рейтинг продажи. Средняя целевая цена аналитиков составляет $594,48. Акции SanDisk недавно перешли из рук в руки по цене около $701,59, что указывает на то, что в настоящее время акции торгуются выше консенсус-оценок. Инвестиционный тезис Micron сосредоточен на ее прямом участии в спросе на память для ИИ в сочетании с исторически высокой прибыльностью. Контраргумент признает, что циклы в отрасли памяти могут быстро повернуть вспять, когда в производство войдут дополнительные производственные мощности. Сообщение Reuters после недавних доходов Micron подчеркнуло опасения инвесторов по поводу повышенных капитальных затрат, которые могут спровоцировать будущие условия избыточного предложения. Позитивный пример SanDisk основан на устойчивом восстановлении рынка NAND наряду с ростом требований к системам хранения данных для предприятий и центров обработки данных. Скептическая точка зрения предполагает, что большая часть этой траектории восстановления, возможно, уже отражена в текущих ценах на акции. В настоящее время Micron представляет более привлекательную возможность. Рекордная прибыль, исторические уровни доходов и прямое присутствие на рынке памяти ИИ создают мощную комбинацию. SanDisk демонстрирует улучшение, хотя, по оценкам аналитиков, оценка опережает фундаментальный прогресс. Для инвесторов, оценивающих эти альтернативы, это различие имеет значительный вес.