Акции Microsoft (MSFT) упали на 30% по сравнению с пиком: почему быки прогнозируют будущее на $600

Акции Microsoft (MSFT) в настоящее время переходят из рук в руки около $421, что представляет собой существенное снижение по сравнению с 52-недельным пиком в $555,45. Однако недавний фундаментальный анализ в сочетании с увеличением институциональных накоплений указывает на то, что стоимость технологического гиганта может быть значительно недооценена. Корпорация Microsoft, анализ MSFT от Trefis устанавливает целевую цену в 600 долларов для MSFT, полагаясь исключительно на увеличение прибыли, а не на многократное расширение. Текущее соотношение цены и прибыли компании колеблется в районе 24,3, что существенно ниже среднего за три года значения (33) и намного ниже максимума 2017 года (48). Расчет прост. Рост выручки достиг 17,9% за последние двенадцать месяцев, превысив трехлетний совокупный годовой темп роста в 15,3%. Прогноз предполагает, что в ближайшие три года эта динамика немного снизится до 15% в год, в результате чего выручка увеличится с $318,3 млрд до примерно $486,5 млрд. Применение консервативно сниженной чистой рентабельности в 38,3% — урезанной с существующих 39,3% для покрытия расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта — дает основу для прибыли в размере 186,1 миллиарда долларов. Это представляет собой увеличение на 49% по сравнению с нынешними 125,2 миллиарда долларов. Поддержание постоянного коэффициента P/E на уровне 24,3 при таком фундаменте прибыли дает рыночную капитализацию, превышающую 4,5 триллиона долларов, что соответствует примерно 610 долларам на акцию. Последний квартальный отчет усилил оптимистичные перспективы. Microsoft сообщила о прибыли на акцию в размере $4,27 за третий квартал, превысив консенсус-прогноз Уолл-стрит в $4,06 на $0,21. Выручка составила $82,89 млрд, превысив прогноз в $81,44 млрд и увеличившись на 18,3% по сравнению с прошлым годом. Рентабельность реестров акций составила 31,94%, а чистая маржа составила 39,34%. Уолл-стрит теперь ожидает, что годовая прибыль на акцию составит $16,76. Дивиденды также растут. Ежеквартальное распределение $0,91 на акцию запланировано на 11 июня, что принесет примерно 0,9% в годовом исчислении. Институциональные инвесторы контролируют 71,13% находящихся в обращении акций, а многие фирмы недавно расширили свои владения. Pershing Square Билла Акмана раскрыла новую существенную позицию в несколько миллиардов долларов, охарактеризовав оценку как «убедительную», одновременно выделив Azure, Microsoft 365 и возможности искусственного интеллекта в качестве основных катализаторов роста. Wealth Management Nebraska расширила свои позиции на 35,8% в четвертом квартале, купив дополнительно 1416 акций. WFA Asset Management, Discipline Wealth Solutions и ряд других институциональных инвесторов аналогичным образом увеличили свои вложения. Целевые цены аналитиков варьируются от $400 (Rothschild & Co Redburn, нейтральная позиция) до $575 (Wedbush, рейтинг выше рынка). Недавно компания Benchmark повысила свою цель с $450 до $525. 50-дневная скользящая средняя составляет $398,18, при этом акции торгуются выше этого технического порога — умеренно позитивный сигнал после сложного периода после 52-недельного пика. Что касается рисков снижения темпов роста, британские регулирующие органы инициировали антимонопольную проверку облачных сервисов Microsoft и операций с программным обеспечением для бизнеса. LinkedIn, принадлежащая Microsoft, объявила о сокращении штата, которое затронет 5% сотрудников. Кроме того, в марте исполнительный вице-президент Кэтлин Хоган продала 12 321 акцию по цене $409,52. Существенные капитальные затраты, направленные на инфраструктуру искусственного интеллекта, представляют собой основной риск снижения маржи, выявленный в анализе. Бычий тезис остается неизменным при условии, что квартальный рост выручки сохранится или превысит 15,2%.