Второй акт Майка Кэгни: Превращение блокчейна в новую сантехнику Уолл-стрит

Майк Кэгни уже был здесь раньше, но не с блокчейном.

В начале 2010-х годов он помог изменить потребительское кредитование с помощью SoFi, напрямую связав заемщиков с капиталом. Теперь, в компании Fig Technology Solutions (FIGR), он говорит, что пытается сделать нечто подобное, но в гораздо большем масштабе: восстановить инфраструктуру самих кредитных рынков.

Возможно, план сработает. В марте показатель впервые превысил 1 миллиард долларов США по выдаче ежемесячных кредитов, что является частью первого квартала в 2,9 миллиарда долларов, что дает фирме примерно 12 миллиардов долларов в годовом исчислении.

Кэгни, который выступает на конференции Consensus Miami на следующей неделе, рассказал CoinDesk, что цель — построить новую сантехнику для этих рынков.

«Мы строим рынок, на котором кредит может двигаться эффективно, без всех традиционных слоев», — сказал он.

Три рычага стоимости

Кэгни разбил модель Фигуры на три основных преимущества.

Во-первых, это стоимость. Токенизация кредитов снижает сложности и затраты на секьюритизацию, исключая посредников, которые исторически брали значительные комиссии.

Второе – ликвидность. Компания Fig создала, по ее словам, одну из единственных постоянно обновляющихся площадок для потребительского кредитования за пределами поддерживаемых государством ипотечных систем, таких как Fannie Mae и Freddie Mac.

«Кредиты обновляются в режиме реального времени, что создает новый тип рынка», — сказал Кэгни.

Третий — доступ. Перенеся эти активы в цепочку, рисунок может подключить их к децентрализованному финансированию (DeFi), что позволит более широкому кругу инвесторов получить доступ к ним или брать кредиты под их залог.

Именно здесь модель начинает стирать грань между традиционными финансами и криптовалютой, сказал Кэгни.

Последний шаг Фигуры направлен на то, что Кэгни называет «демократизированным прайм», по сути, открывая кредитование в стиле прайм-брокера для более широкой аудитории.

С помощью таких продуктов, как платформа Forge, кредиты объединяются в стандартизированные хранилища и конвертируются в токены, которые можно использовать в качестве залога в протоколах DeFi. Эта стандартизация имеет ключевое значение.

«DeFi работает только в том случае, если залог ликвиден и прозрачен», — сказал он.

Рисунок запустил соответствующие инициативы в таких сетях, как Solana, с планами расширения на Ethereum, позволяя пользователям инвестировать в токенизированные кредитные пулы или брать кредиты под них.

Компания также экспериментирует за пределами кредитов.

Он представил доходный стейблкоин YLDS, подкрепленный традиционными активами, такими как Treasurys, с балансом примерно в 600 миллионов долларов США, а также изучает токенизированные акции, выпуская собственные акции в сети таким образом, чтобы инвесторы могли напрямую кредитовать их.

Кэгни указал на явную неэффективность традиционных рынков. Кредитование акций может иметь ставку по займам в размере 30% и более, в то время как инвесторы часто получают лишь часть этой доходности.

«Мы можем вернуть эту стоимость в руки владельца актива», — сказал он.

Прагматичный блокчейн

Несмотря на все амбиции, Кэгни быстро устанавливает границы.

«Не все принадлежит цепочке», — сказал он. Например, токенизация собственности сама по себе может оказаться неэффективным использованием капитала. Но финансовая абстракция, то есть кредиты, ценные бумаги и акционерный капитал, — это совсем другая история.

Этот прагматизм отражает более широкую критику криптоиндустрии, которая, по его словам, часто гоняется за идеями без четкого экономического обоснования.

«Многие вещи были сделаны только ради этого», — сказал он. «Важно то, действительно ли это улучшает систему?»

Рост показателя предполагает, что, по крайней мере, в одном сегменте рынка, ответ может быть положительным. Компания прибыльна, масштабируется и приближается к 30 миллиардам долларов совокупного дохода. Это все еще немного по сравнению с традиционными финансами, но достаточно велико, чтобы это заметить.

Кэгни сказал, что он видит гораздо больше возможностей для работы.

«Блокчейн — это самая преобразующая технология, и она перераспределит больше капитализации публичного рынка, чем любая другая технология когда-либо», — сказал он. «Существуют целые отрасли, которые исчезнут, когда они станут повсеместными. Кто-то должен проделать работу, чтобы добиться этого, и это именно то, что мы делаем».

Подробнее: Частный кредит может стать прорывным вариантом использования токенизации: Сидни Пауэлл из Maple