Miner Weekly – Великий сдвиг в сфере майнинга биткойнов: кто выиграл первый квартал?

Публичные биткойн-майнеры потратили годы на то, чтобы увеличить хэшрейт сети. В первом квартале 2026 года многие из них сделали обратное.

Эта статья впервые появилась в Miner Weekly, еженедельном информационном бюллетене Blocksbridge Consulting, в котором публикуются последние новости в области энергетики, вычислений, инфраструктуры и анализа данных от The Energy Mag. Оригинал статьи можно посмотреть здесь.

Средний хешрейт сети Биткойн, основанный на общедоступных данных блокчейна, снизился примерно с 985 EH/s в четвертом квартале 2025 года до 873 EH/s в первом квартале 2026 года. Отдельно TheEnergyMag собрал квартальные раскрытия информации о производстве от крупнейших публично торгуемых майнеров, чтобы рассчитать их соответствующий реализованный хешрейт, подразумеваемый на основе результатов производства биткойнов.

На первый взгляд совокупные изменения среди крупных публичных майнеров кажутся относительно скромными. Совокупный реализованный хешрейт 10 основных криптовалют, отслеживаемых TheEnergyMag, снизился лишь незначительно — с примерно 297 EH/s в четвертом квартале 2025 года до 291 EH/s в первом квартале 2026 года. HIVE и Cango (NYSE: CANG) были исключены из сравнения, поскольку их производственные данные за первый квартал были неполными.

Но за этой, казалось бы, стабильной совокупной цифрой скрывалось гораздо более заметное перераспределение хеш-мощности промышленного масштаба.

В то время как такие компании, как Core Scientific (NASDAQ: CORZ), IREN, Cipher Digital (NASDAQ: CIFR), TeraWulf (NASDAQ: WULF) и Keel Infrastructure (NASDAQ: KEEL), резко снизили реализованный хэшрейт, демонтировав или перепрофилировав майнинговые парки для инфраструктуры искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, другие, в том числе Bitdeer (NASDAQ: BTDR), MARA (NASDAQ: MARA) и Американский биткойн (NASDAQ: ABTC) активно расширялся, чтобы поглотить часть вытесненной доли сети.

Среди наиболее крупных спада — реализованный хешрейт IREN упал с 42,96 ЭХ/с до 35,83 ЭХ/с, в то время как Cipher упал с 16,55 ЭХ/с до 11,14 ЭХ/с после полного вывода из эксплуатации майнингового предприятия Black Pearl в феврале, чтобы начать модернизацию площадки под инфраструктуру высокопроизводительных вычислений. Keel Infrastructure, ранее Bitfarms, снизилась с 16,52 EH/s до 11,51 EH/s, поскольку компания продолжает сворачивать устаревшие операции по добыче полезных ископаемых и переходить к развитию инфраструктуры искусственного интеллекта в Северной Америке.

Компания CleanSpark (NASDAQ: CLSK) зафиксировала небольшое падение, но также дала понять, что намерена продолжать монетизировать инфраструктуру Биткойн, выборочно реализуя возможности искусственного интеллекта. Руководители заявили, что старые парки ASIC в конечном итоге могут быть проданы или перемещены, как только развертывания ИИ станут полностью работоспособными, хотя компания признала, что будущие преобразования площадок могут привести к дополнительным расходам на обесценение.

Напротив, Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) увеличила реализованный хэшрейт с 34,21 EH/s до 42,29 EH/s в течение квартала. Скорость Bitdeer выросла с 43,20 ЭХ/с до 50,26 ЭХ/с благодаря включению SEALMINER, а MARA выросла с 51,92 ЭХ/с до 55,52 ЭХ/с, несмотря на одновременные усилия по расширению их бизнеса за счет инициатив в области искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

Расхождение подчеркнуло растущий раскол внутри государственного горнодобывающего сектора, и этот сдвиг стал особенно заметен в корпоративных отчетах и ​​отчетах о прибылях и убытках, где несколько горнодобывающих компаний раскрыли масштабные усилия по демонтажу парка, списанию активов и ухудшению горнодобывающей инфраструктуры, напрямую связанному с конверсией ИИ.

Core Scientific заявила, что операции по добыче полезных ископаемых будут продолжать сворачиваться в течение 2026 года, при этом руководство ожидает, что к концу года только одна или две площадки для добычи биткойнов останутся работоспособными, поскольку компания отдает приоритет инфраструктуре колокейшн с высокой плотностью размещения для CoreWeave (NASDAQ: CRWV). В первом квартале 2026 года компания зарегистрировала отчисления от обесценения в размере $266,5 млн, включая $151,6 млн, связанные с горнодобывающим оборудованием, и $114,9 млн, связанные с горнодобывающей инфраструктурой.

Компания Cipher Digital отдельно раскрыла информацию о горнодобывающих установках стоимостью 30,8 млн долларов, классифицированных как выставленные на продажу после закрытия горнодобывающих предприятий Black Pearl. По состоянию на 31 марта TeraWulf владела примерно 54 100 майнерами биткойнов, но в кампусе Lake Mariner работало только около 35 500. Остальные примерно 18 600 майнеров были отнесены к категории находящихся на техническом обслуживании, ожидающих утилизации или находящихся в режиме ожидания для замены ремонтируемых агрегатов.

Вместо того, чтобы просто простаивать установки в периоды слабой экономики, операторы постоянно перепрофилируют подстанции, системы охлаждения и планировки центров обработки данных для развертывания ИИ. Как только инфраструктура будет преобразована для рабочих нагрузок графических процессоров, маловероятно, что она быстро вернется к майнингу биткойнов.

American Bitcoin, одна из немногих компаний, которые все еще расширяют свой майнинг-парк, утверждает, что переход может создать долгосрочную возможность для преданных майнеров биткойнов, желающих продолжать масштабирование, в то время как конкуренты отключают флоты.

Компания увеличила пропускную способность собственного парка с 25 ЭХ/с до 28,1 ЭХ/с в апреле после возобновления работы своего сайта в Драмхеллере, который оставался в автономном режиме с 2024 года. Большая часть этого роста, как и в случае с наращиванием мощности в 2025 году, была профинансирована за счет нетрадиционной структуры, которая использовала залоговые биткойны, а не наличные деньги для приобретения ASIC-майнеров нового поколения от Bitmain.

По состоянию на 31 марта 2026 года ABTC передал B в общей сложности 3090 биткойнов.