Инвесторы Nebius остались разочарованы, поскольку акции падают, бросая вызов быкам после значительного повышения оценки аналитиков Citi

Акции Nebius (NBIS) упали на 2,8% во время предрыночной сессии в пятницу, несмотря на получение от Citi обновленной целевой цены, которая подскочила до $287 с предыдущей отметки в $169 после того, как провайдер neocloud показал впечатляющие результаты в первом квартале. Nebius Group N.V., NBIS Тайлер Радке, аналитик Citi, сохранил рекомендацию «Покупать» акции. Он охарактеризовал квартальные результаты как «очень хорошие показатели прибыли и прибыли» по сравнению как с прогнозами Citi, так и с более широким консенсусом Street. Радке выделил три важнейших показателя из ежеквартального отчета. Первоначально динамика спроса усиливается: цены на графические процессоры имеют тенденцию к росту, а доступная мощность полностью распределяется между текущими и устаревшими поколениями чипов. Руководство компании сообщило, что более четырех клиентов активно конкурируют за каждый подключенный к сети графический процессор. Эта конкурентная среда напрямую поддерживает тенденцию роста цен. Кроме того, Радке отметил, что Nebius стратегически сохранила свои прогнозы по выручке и рентабельности без изменений, несмотря на опережающие операционные показатели и расширение мощностей. Он интерпретирует эту консервативную позицию как возможность позитивного пересмотра прогнозов до конца года. Наконец, он остановился на структуре финансирования. Примерно 90% запланированных капитальных затрат уже подкреплены существующими резервами денежных средств и договорными обязательствами, что делает Nebius более выгодным с точки зрения требований к ликвидности по сравнению с конкурентами в отрасли. Компания Nebius повысила установленную по контракту цель по мощности на конец 2026 года с 3 ГВт до более чем 4 ГВт. Этот пересмотр в сторону повышения включал недавно защищенную локацию мощностью 1,2 ГВт в Пенсильвании. Портфель продаж компании увеличился в 3,5 раза поквартально. Годовая выручка в первом квартале достигла $1,92 млрд, что соответствует цели руководства на конец года в $7–9 млрд. Маржа скорректированного EBITDA сегмента искусственного интеллекта резко подскочила с 24% до 45% за квартал. Такое улучшение рентабельности демонстрирует значительный операционный рычаг и устойчивую динамику цен в рамках основной инфраструктурной деятельности. Nebius поддерживает гарантированный портфель невыполненных контрактов на сумму около 50 миллиардов долларов. Среди примечательных соглашений — соглашение с Meta Platforms на сумму 27 миллиардов долларов, а также обязательство Microsoft на сумму 17,4 миллиарда долларов. NVIDIA приобрела стратегическую долю в Nebius на сумму 2 миллиарда долларов, что обеспечило значительный отраслевой авторитет стратегии развития инфраструктуры компании. Структура капитальных вложений организации в размере от 20 до 25 миллиардов долларов подкрепляется ее значительным резервом обеспеченных активов, что фундаментально меняет уравнение риска, уводя его от спекулятивного размещения капитала. Обновленная ценовая цель Radke в 287 долларов включает в себя этот преобразованный профиль. Скачок со 169 до 287 долларов представляет собой одно из наиболее значительных целевых повышений ценной бумаги, поставленных одним аналитиком. Несмотря на благоприятные настроения аналитиков, NBIS продолжает сталкиваться с трудностями. Доля коротких позиций в настоящее время составляет 17,05%, что указывает на сохраняющийся рыночный скептицизм со стороны некоторых участников. Пятничная предрыночная слабость произошла даже несмотря на то, что фундаментальные факторы – ускорение спроса на графические процессоры, повышение маржи и увеличение мощностей – по-видимому, подкрепляли бычий тезис, сформулированный Citi.