Привилегированные акции STRC компании Strategy завершили торги в четверг на уровне $88,59, что соответствует закрытию подряд ниже $90 и является самым длительным периодом торгов по номинальной стоимости в $100 с момента их первоначального размещения в июле 2025 года. В ходе дневных акций Strategy Inc, MSTR STRC упала до $82,50, а затем скромно вернулась. Ценная бумага была структурирована таким образом, чтобы поддерживать номинальную стоимость посредством гибкого механизма дивидендов — в настоящее время доходность составляет 12,9% с ежемесячной перекалибровкой. В четверг объем акций взлетел примерно до 10,7 миллионов, что затмевает стандартный ежедневный оборот, составляющий примерно 3,4–3,5 миллиона. Это ознаменовало одну из самых активных торговых сессий с момента создания привилегированных акций. СРОЧНО: $STRC только что достиг $85,32, самого низкого уровня за всю историю. Это может заставить Strategy продавать больше биткойнов. STRC является привилегированной акцией Стратегии, по которой выплачиваются ежегодные дивиденды в размере 11,5%. Когда акции торгуются ниже номинальной стоимости в 100 долларов, рынок сигнализирует о том, что доходность недостаточно высока.… pic.twitter.com/EmBXwbKaTC — Bull Theory (@BullTheoryio) 18 июня 2026 г. Поскольку STRC томится ниже номинала, Strategy временно приостановила предложение ценных бумаг в банкоматах. В обычных обстоятельствах, когда стоимость STRC превышает 100 долларов США, Strategy выпускает дополнительные акции для приобретения Биткойнов. Обыкновенный капитал компании также испытал турбулентность: он упал на 4% и составил $112,53. Джефф Дорман, директор по инвестициям Arca, обрисовал доступные пути развития X, охарактеризовав его как «разочарование MSTR продолжается». Основной прогноз Дормана, которому присвоена вероятность 70%, предполагает, что Strategy будет постепенно продавать небольшое количество акций MSTR ежемесячно по разводняющим ценам. Он утверждает, что этот подход дает инвесторам STRC «проблесок надежды», сохраняя при этом большую часть резервов биткойнов, хотя он предупреждает, что капитал MSTR «потерпит крах». Его вторичный прогноз, взвешенный с вероятностью 25%, предполагает более агрессивное вмешательство: ликвидацию биткойн-активов на сумму от 3 до 4 миллиардов долларов. Дорман предполагает, что это «выиграет массу времени» и принесет пользу держателям STRC, несмотря на создание краткосрочных препятствий для цен на биткойны. Последняя альтернатива — которую Дорман называет «ядерным» вариантом с вероятностью 5% — предполагает приостановку выплаты дивидендов по своим привилегированным ценным бумагам. Это может привести к тому, что держатели привилегированных акций восстановят всего лишь 30–40 центов за доллар и потенциально исключат Strategy с рынков капитала на неопределенный срок. Однако это устранит то, что, по оценкам Дормана, составляет примерно 1,7 миллиарда долларов годовых денежных обязательств. Несмотря на растущие опасения, TD Cowen подтвердила рекомендацию «Покупать» на MSTR в четверг, сохранив целевую цену в $400, одновременно выразив уверенность в портфеле привилегированных акций Strategy, включая STRC. Инвестиционный банк охарактеризовал Стратегию как развивающуюся за пределы простого функционирования в качестве средства биткойн-кредитования в направлении создания того, что он называет «платформой рынков биткойн-капитала». Аналитики TD Cowen сослались на три брифинга для инвесторов с финансовым директором Эндрю Кангом, отметив, что Стратегия может сделать упор на восстановление резервов и стабилизацию привилегированных акций, а не на новые приобретения биткойнов в сложных рыночных условиях. Критик Питер Шифф усилил предупреждения в социальных сетях, предполагая возможные судебные разбирательства против Стратегии Майкла Сэйлора в отношении постоянного ухудшения ситуации в STRC. Дорман также тщательно изучил более широкие показатели оценки MSTR, подсчитав, что фирма владеет примерно 35,2 миллиарда долларов в необремененных биткойн-активах при капитализации капитала в 40,4 миллиарда долларов, что позволяет MSTR иметь модифицированную чистую стоимость с коэффициентом 1,15x. Он утверждает, что акции «сейчас должны торговаться с дисконтом к NAV» и что они столкнутся с продолжающимся понижательным давлением в отсутствие быстрого восстановления биткойнов.
BITCOIN