Coinbase продвигает новый доступ к OpenAI и антропным оценкам
Криптовалютная биржа Coinbase (Nasdaq: COIN) представила бессрочные фьючерсы (perps) перед IPO, привязанные к OpenAI и Anthropic, предлагая соответствующим клиентам за пределами США возможность торговать активами двух наиболее внимательно наблюдаемых частных компаний, занимающихся искусственным интеллектом (ИИ). Запуск расширяет линейку бессрочных продуктов Coinbase International Exchange за счет оценочной торговли на частном рынке.
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг подчеркнул проблемы, с которыми сталкиваются розничные инвесторы при попытке получить доступ к частным компаниям до публичного листинга. OpenAI и Anthropic остаются частными, что ограничивает традиционные инвестиционные возможности для большинства участников рынка.
22 июня Армстронг написал на X:
"Две крупнейшие и наиболее разрекламированные частные компании вскоре должны стать публичными (OpenAI и Anthropic). Но поскольку они частные, обычные люди не могут получить огласку. Мы запустили предварительные IPO для обеих этих компаний на Coinbase (клиенты за пределами США)".
Доступ к платформе ограничен правомочными пользователями за пределами США через Coinbase International Exchange. Контракты позволяют трейдерам открывать длинные или короткие позиции, используя при этом существующую инфраструктуру бессрочных фьючерсов биржи, включая маржинальные требования, механизмы финансирования и контроль рисков.
Переход основанных на оценке контрактов на бессрочные фьючерсы, привязанные к акциям
В бессрочных фьючерсах Coinbase перед IPO используются показатели оценки всей компании вместо гипотетических цен на акции, что отражает отсутствие окончательной структуры капитала перед листингом. Частные компании часто пересматривают количество акций или корректируют капитализацию во время подготовки к IPO, что делает раннее ценообразование на основе акций ненадежным. Привязка контрактов к общей оценке собственного капитала помогает избежать искажений из-за неполного раскрытия информации.
Торговля происходит непрерывно, позиции маржинируются и рассчитываются в долларах США. Участники получают возможность изменять оценку без приобретения акций или прав голоса. Бессрочный формат устраняет ограничения по сроку действия, позволяя позициям оставаться открытыми, в то время как ставки финансирования приводят цены контрактов в соответствие с контрольными показателями оценки.
Coinbase объяснила:
«Бессрочные фьючерсы перед IPO позволяют пользователям торговать бессрочными фьючерсными контрактами с расчетом в долларах США в долларах США на частные компании перед их IPO, ссылаясь на общую оценку акций компании, а не на предполагаемую цену акций перед IPO».
По мере того, как компании приближаются к листингу, контракты подвергаются структурированному процессу конвертации, который приводит их в соответствие с ценами на публичном рынке, как только становятся известны ключевые детали.
Процесс конверсии обеспечивает непрерывность по мере продвижения компаний к публичным рынкам. После раскрытия количества акций контракты корректируются с учетом цен на акцию, а затем привязываются к актуальным данным о капитале, что позволяет осуществлять контролируемый переход, не требуя от трейдеров закрывать позиции.
Coinbase продемонстрировала эту модель на своем контракте SPCX-PERP, привязанном к IPO SpaceX Илона Маска. После подачи заявки S-1/A от 3 июня 2026 года 11 июня биржа выполнила перебазировку в расчете на акцию, преобразовав контракт в формат, основанный на акциях. 12 июня он перешел на стандартный бессрочный фьючерс на акции, цены которого привязаны к текущим потокам акций от Pyth, поставщика рыночных данных.