JPMorgan опубликовал отчет, в котором указано, что сеть майнинга Биткойна стала заметно более чувствительной к колебаниям цен, поскольку скорость хеширования криптовалюты и сложность майнинга теперь более точно отслеживают изменения стоимости BTC.
Повышение корреляции между ценой и сложностью майнинга
Анализ показывает, что коэффициент бета, связывающий сложность майнинга с ценой биткойнов, вырос до 0,62 за последние шесть месяцев, что свидетельствует о том, что вычислительная мощность сети быстрее реагирует на изменения рынка. Такая повышенная скорость реагирования предполагает, что большая часть майнеров работает вблизи точки безубыточности, что усиливает влияние колебаний цен на скорость хэширования.
Напряженная экономика горнодобывающей промышленности
По данным аналитиков JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу, биткоин торговался ниже расчетной себестоимости в течение пяти месяцев подряд, что ухудшало прибыльность майнинга в течение 2026 года. Согласно отчету CoinShares о майнинге за первый квартал, примерно пятая часть майнеров в настоящее время убыточна, и эта цифра согласуется с наблюдениями банка об ухудшении экономики.
Влияние на инвесторов и ликвидность рынка
Финансовое напряжение вынудило публичные горнодобывающие компании ликвидировать более 32 000 BTC в течение первого квартала, что усилило давление со стороны предложения на рынке. Инвесторы, следящие за сектором блокчейнов, должны учитывать, что продолжающееся снижение цен может еще больше снизить скорость хэширования, потенциально дестабилизируя безопасность сети и пропускную способность транзакций.