Каждый раз, когда вы торгуете в сети, невидимая конкуренция определяет порядок транзакций в следующем блоке, и тот, кто контролирует этот порядок, может извлечь выгоду из вашего. Это МЭВ. Он финансирует скрытую индустрию, незаметно облагает налогами обычных пользователей и формирует дизайн каждого современного блокчейна.
Оглавление
Что такое MEV на самом деле
Почему существует MEV: мемпул и упорядочение
Основные формы МЭВ
Цепочка поставок MEV: поисковики, строители, валидаторы
Flashbots, MEV-Boost и разделение предлагающего и разработчика
Хороший MEV, плохой MEV и невидимый налог
Как пользователи и протоколы сопротивляются
Сэндвич-атака, шаг за шагом
Почему MEV постоянен и почему это еще не конец истории
Часто задаваемые вопросы
MEV, что означает максимальную извлекаемую ценность, — это прибыль, которую может получить тот, кто контролирует порядок транзакций внутри блока в блокчейне. Поскольку организация, создающая блок, может выбирать, какие транзакции включать, а какие исключать и в каком порядке, эту власть можно превратить в деньги, организовав прибыльную сделку перед вашей, сжимая транзакцию между двумя другими или захватив арбитраж в тот момент, когда она появляется.
Первоначально этот термин назывался «извлекаемая майнерами ценность», придуманный, когда майнеры заказывали блоки, и он стал «максимальной извлекаемой ценностью» после того, как Ethereum перешел на валидаторы, но идея та же: порядок транзакций ценен, и эта ценность извлекается. MEV часто называют невидимым налогом на криптовалюту, потому что большинство пользователей никогда его не видят, даже если платят за него более низкими ценами и более высокими комиссиями.
В этом руководстве объясняется MEV простым английским языком, без каких-либо технических знаний. В нем рассказывается о том, чем на самом деле является MEV, почему он вообще существует, основные формы, которые он принимает: от безобидного арбитража до хищнических сэндвич-атак, скрытая цепочка поставок поисковиков, разработчиков и валидаторов, выросшая вокруг него, инфраструктура Flashbots, изменившая принцип работы MEV, разница между MEV, который помогает рынкам, и MEV, который вредит пользователям, а также инструменты, которые обычные люди и протоколы теперь используют для борьбы.
К концу вы поймете, почему MEV является постоянной особенностью любого публичного блокчейна, почему через него прошли миллиарды долларов и почему борьба ведется не за его устранение, а за контроль над тем, кто его захватит и как.
Что такое MEV на самом деле
По своей сути MEV исходит из простого факта о блокчейнах: транзакции не рассчитываются в тот момент, когда вы их отправляете. Они ждут, и кто-то решает, в каком порядке они будут обрабатываться, и этот кто-то может получить прибыль от этого решения.
Когда вы отправляете транзакцию, своп на децентрализованной бирже, погашение кредита, покупку токена, все это не попадает сразу в постоянную запись. Он попадает в зону ожидания, и в конечном итоге производитель блока собирает пакет ожидающих транзакций, упорядочивает их и добавляет в цепочку как блок. Вот ключ: производитель блока имеет право выбирать этот порядок по своему усмотрению.
Они могут поставить вашу транзакцию первой или последней, включить ее или исключить, а также разместить свои собственные транзакции или транзакции других, кто им платит, в любую позицию по своему усмотрению. Всякий раз, когда порядок транзакций влияет на то, сколько денег можно заработать, этой потенциальной прибылью является MEV, и люди, которые гонятся за ней, планируют свои действия специально для победы в игре с заказами.
Самый ясный способ понять это — провести аналогию. На традиционных фондовых рынках брокер, который может видеть поступление вашего крупного ордера и торговать раньше него, работает впереди, что является незаконным. В общедоступном блокчейне ваша ожидающая транзакция видна всем, и изменение ее порядка с целью получения прибыли не противоречит никакому закону, просто так работает система, поэтому то же поведение, которое запрещено на регулируемых рынках, является открытой, конкурентной отраслью в цепочке.
Один исследователь назвал публичный мемпул «темным лесом», местом, где за любой транслируемой вами транзакцией могут охотиться хищники, высматривающие добычу. MEV — это ценность, которую эти хищники, а также некоторые совершенно полезные участники, извлекают из простой возможности упорядочивать транзакции.
Почему существует MEV: мемпул и упорядочение
Чтобы понять, почему MEV неизбежен, вам нужно взглянуть на комнату ожидания, где происходят транзакции до их подтверждения, потому что именно здесь ведется вся игра.
В такой цепочке, как Ethereum, транзакция, которую вы транслируете, сначала попадает в мемпул — общедоступный общий пул ожидающих транзакций, которые еще не были включены в блок. Мемпул виден любому, кто управляет узлом, а это означает, что в течение короткого периода ваша предполагаемая сделка становится общедоступной, прежде чем она станет окончательной.
Специализированные боты постоянно наблюдают за этим пулом, сканируя каждую ожидающую транзакцию на предмет возможностей, и когда они обнаруживают одну, они создают свои собственные транзакции, предназначенные для получения прибыли от порядка, в котором все будет обрабатываться. Затем они конкурируют, часто предлагая более высокие комиссии, за размещение своих транзакций на правильном месте относительно ваших.
Вот почему MEV является неотъемлемой частью публичных блокчейнов, а не ошибкой, которую нужно исправить. Пока