Цикл биткойна после халвинга в 2026 году демонстрирует беспрецедентную слабость спроса: CryptoQuant сообщает об устойчивом отрицательном видимом спросе и цене, колеблющейся около $64 365.
Индикаторы спроса и тенденции MVRV
Очевидный спрос стал отрицательным на протяжении большей части 2026 года и в мае достиг примерно –147 000 BTC, что указывает на то, что новое давление покупателей не смогло соответствовать циркулирующему предложению. Коэффициент MVRV, мера рыночной стоимости по отношению к реализованной стоимости, достиг максимального значения 2,74 в 2025 году, что значительно ниже пиковых значений 3,96, 4,72 и 5,88, зафиксированных в предыдущие циклы. Эти показатели свидетельствуют о более зрелой рыночной среде с меньшим спекулятивным пылом.
Ограничения ликвидности и институциональная активность
Давление ликвидности возникло, поскольку предложение биткойнов оставалось относительно ограниченным, а приток нового капитала сокращался. Продукты ETF, отслеживающие биткойны, испытывали постоянный отток средств на протяжении 2026 года, что отражает растущую усталость инвесторов среди институциональных участников. Между тем, выпуск стейблкоинов приблизился к 320 миллиардам долларов, однако темпы выпуска новых монет резко замедлились, даже несмотря на то, что глобальная денежная масса M2 выросла лишь незначительно.
Перспективы Биткойна на будущее
Инвесторы сейчас наблюдают за перетягиванием каната между сохраняющейся институциональной поддержкой и замедлением спотового накопления. Сможет ли Биткойн выйти из нынешней консолидации, скорее всего, будет зависеть от возобновления спроса, а не от традиционного четырехлетнего графика сокращения вдвое. Постоянный мониторинг потоков ликвидности и показателей спроса будет иметь решающее значение для прогнозирования следующего направления рынка.