Известный инвестор увеличивает долю в гиганте электронной коммерции, который теперь контролирует почти 7% от общего количества акций

GameStop (GME) продолжает собирать то, что стало одной из наиболее интригующих корпоративных позиций на Уолл-стрит, и последние документы показывают, что доля значительно увеличилась. GameStop Corp., GME Согласно обновленной документации 13D, представленной во вторник, GameStop увеличила свою экономическую долю в eBay (EBAY) примерно до 29,1 миллиона акций, что представляет собой существенное увеличение по сравнению с примерно 22,2 миллиона акций, о которых сообщалось в раскрытии от 4 мая. В сочетании с 25 000 акциями, находящимися в прямом владении, совокупная позиция GameStop теперь составляет примерно 6,55% акций eBay в обращении. Это знаменует собой заметный скачок с уровня 5,0%, зарегистрированного всего несколькими неделями ранее. Позиция структурирована посредством опционов «пут» и «колл», связанных с производными финансовыми инструментами, а не посредством обычного владения акциями. Цены исполнения этих парных инструментов варьируются от $84,74 до $114,96 за акцию. Важное положение в документации: если эти опционы будут физически урегулированы, GameStop получит исключительное право голоса по соответствующим акциям. Это явно сигнализирует о чем-то большем, чем просто о пассивной инвестиционной стратегии. Корни этой позиции напрямую связаны с генеральным директором GameStop Райаном Коэном, который организовал то, что все больше напоминает полномасштабную активистскую деятельность, направленную на eBay. Ранее в этом году GameStop выдвинул предложение о приобретении eBay, оценочная стоимость которого приближается к 56 миллиардам долларов. Совет директоров eBay быстро отклонил эту инициативу, назвав ее «ни заслуживающей доверия, ни привлекательной». Ответом Коэна было удвоить ставки. Во время недавнего разговора с Энтони Помплиано он резко раскритиковал операционные расходы eBay, предположив, что компании «необходимо перейти на Ozempic», поскольку она «страдает ожирением до нездоровой степени». Он признал, что ожидает сильного сопротивления со стороны совета директоров и исполнительной команды eBay, особенно потому, что его видение предполагает существенную реструктуризацию руководства, если он хочет обеспечить контроль. Послание было безошибочно прямым. Коэн постоянно подчеркивал то, что он считает чрезмерным раздуванием операций eBay, а документы, поданные во вторник в регулирующие органы, показывают, что он продолжает укреплять свою позицию, даже когда разворачивается эта публичная конфронтация. Интересно, что в этом году eBay продемонстрировал лучшие результаты среди двух акций. Акции EBAY с начала года выросли на 31% по сравнению с ростом GME на 10% за тот же период. GameStop торгуется с коэффициентом цена/прибыль 29,47x, что позволяет участникам рынка ожидать будущего роста. Однако операционные показатели компании рисуют более сложную картину: за последние три года выручка сократилась на 30,3%. Модели инсайдерской торговли на GameStop в значительной степени ориентированы на продажи. За последние три месяца инсайдеры компании продали акций на сумму около 400 000 долларов, при этом ни о каких инсайдерских покупках не сообщалось, чтобы компенсировать эту деятельность. GME получает оценку GF 51 из 100, что отражает слабые показатели рентабельности (4/10) и показатели роста (1/10), а также умеренную оценку финансовой устойчивости 5/10. Согласно раскрытию регулирующих органов во вторник, совокупное присутствие GameStop на eBay состоит из примерно 29,1 миллиона акций, связанных с производными финансовыми инструментами, плюс 25 000 акций, находящихся в непосредственном владении, что дает общую экономическую долю примерно 6,55% в находящихся в обращении обыкновенных акциях eBay.