Акции Nvidia (NVDA): Bank of America рассматривает доход акционеров как ключевой фактор оценки

Исследователи Bank of America полагают, что они определили следующий потенциальный катализатор траектории роста акций Nvidia, и он не связан с полупроводниками. Корпорация NVIDIA, NVDA По мнению аналитиков во главе с Вивеком Арьей, триггером является распределение капитала. Точнее, раздача дополнительных денежных средств инвесторам. Nvidia занимает лидирующую позицию в индексе S&P 500 с рыночной капитализацией, приближающейся к $5,08 трлн. Тем не менее, акции торгуются примерно вдвое ниже коэффициента соотношения цены и прибыли, чем у других членов «Великолепной семерки» — 26x и 19x для прогнозов на 2026 и 2027 годы по сравнению со средними показателями сопоставимых компаний, равными 49x и 41,5x соответственно. Bank of America утверждает, что такое неравенство в оценках трудно объяснить, основываясь исключительно на фундаментальных принципах бизнеса. Их аналитические прогнозы показывают, что совокупный свободный денежный поток Nvidia в 2026 и 2027 годах составит более 400 миллиардов долларов, что примерно соответствует показателям Apple и Microsoft вместе взятых. Тем не менее, соотношение рыночной капитализации Nvidia к свободному денежному потоку примерно на 30% ниже, чем у этих технологических гигантов. Существенной причиной этого разрыва, как утверждает BofA, является практически незначительная дивидендная доходность Nvidia в размере 0,02%. Эта микроскопическая выплата исключает акции из инвестиционных инструментов, ориентированных на доход. Аналитики отмечают, что NVDA присутствует всего в 16% портфелей фондов с доходом от акций по сравнению со средним показателем в 32% среди аналогов в технологическом секторе. За предыдущий трехлетний период Nvidia распределила только 47% свободного денежного потока через дивиденды и выкуп акций. Сопоставимые компании в среднем составляют около 80%. Даже собственный исторический базовый показатель Nvidia с 2013 по 2022 год составлял 82%. Bank of America предполагает, что повышение доходности до диапазона от 0,5% до 1% — что соответствует 0,4% у Apple и 0,8% у Microsoft — потребует всего от 26 до 51 миллиарда долларов, что составляет от 15% до 30% ожидаемого свободного денежного потока в 2026 году. Это разумное обязательство для предприятия такого масштаба. Исследовательская группа отмечает, что более надежная инициатива по возврату капитала может расширить круг акционеров NVDA, продемонстрировать устойчивость доходов и помочь устранить скидку при оценке. Доля Nvidia в индексе S&P 500 выросла примерно до 8,3%, превысив предыдущие максимумы, установленные Apple и Microsoft. Это ограничивает дополнительное наращивание позиций инвесторами, отслеживающими индексы. Конкурентное давление со стороны AMD, а также инициативы в области собственных чипов от Broadcom, Google и Amazon представляют собой объект постоянного мониторинга. Тем не менее, BofA ожидает, что Nvidia сохранит долю рынка ИИ на уровне более 70%. Что касается институционального позиционирования, Massachusetts Financial Services сократила свои активы NVDA на 6,4% в четвертом квартале, хотя эта позиция по-прежнему составляет 4,0% их портфеля на уровне $12,52 млрд. Активность инсайдерских транзакций активизировалась в прошлом квартале. Директора осуществили значительные продажи: инсайдеры коллективно продали 953 976 акций на сумму примерно 171 миллион долларов. Текущая доля инсайдеров составляет 4,17% размещенных акций. Последний квартальный отчет Nvidia показал выручку в $68,13 млрд, что представляет собой рост на 73,2% в годовом исчислении, а прибыль на акцию в $1,62 превзошла ожидания аналитиков в $1,54. NVDA начала сессию понедельника с $208,28, приближаясь к своему 12-месячному пику в $212,19.