Акции ON Semiconductor (ON) с начала года выросли почти на 90% из-за бума инфраструктуры искусственного интеллекта
4 мая ON Semiconductor опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2026 года, которые превзошли прогнозы Street по ключевым показателям. Компания сообщила о выручке в размере $1,51 млрд, что на 4,7% больше, чем в предыдущем году, а скорректированная прибыль на акцию в $0,64 превзошла ожидания аналитиков в $0,61. ON Semiconductor Corporation, акции ON открыли торги в пятницу на уровне $103,19, колеблясь вблизи 52-недельного максимума в $105,90 после значительного роста почти на 90% с начала 2025 года. Такой взрывной импульс, естественно, заставляет задуматься о том, опередили ли акции фундаментальные показатели. Главным достижением квартала стал бизнес центров обработки данных с использованием искусственного интеллекта, который продемонстрировал последовательный рост выручки на 30%. Руководство компании прогнозирует, что в течение 2026 года это подразделение увеличится вдвое по сравнению с нынешним размером. Портфель продуктов ON включает модули питания и устройства точки нагрузки, интегрируемые в серверную инфраструктуру с жидкостным охлаждением, разработанную для новейших платформ графических процессоров Nvidia. Руководители прогнозируют, что потенциальный доход на одну серверную стойку резко увеличится с 15 000 долларов США в настоящее время до примерно 115 000 долларов США к концу десятилетия. Эта траектория роста представляет собой значительную долгосрочную возможность. Подразделение Power Solutions Group в первом квартале продемонстрировало рост на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном за счет строительства инфраструктуры искусственного интеллекта. Технология карбида кремния ON также продемонстрировала успех: генеральный директор Хасан Эль-Хури подчеркнул, что продукты SiC компании используются примерно в 55% моделей электромобилей, представленных на выставке Auto China в мае этого года. Производственная инициатива компании «Fab Right», которая объединяет операции в более эффективные производственные мощности толщиной 300 мм, близится к завершению. Руководство указывает, что этот переход снижает требования к капитальным затратам и одновременно увеличивает маржу свободного денежного потока, которая достигла рекордных 24% в 2025 году. В настоящее время ON находится на пути к генерированию более 2 миллиардов долларов ежегодного свободного денежного потока. Производитель полупроводников реализует значительную программу обратного выкупа акций на сумму $6 млрд, направляя 100% свободного денежного потока на обратный выкуп. Учитывая, что отношение чистого долга к EBITDA ниже 1x, финансовый фундамент выглядит крепким. Не все подразделения демонстрируют одинаковую динамику. Подразделение аналоговых и смешанных сигналов в первом квартале сократилось на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что составляет примерно 36% от общего дохода. Промышленные и автомобильные рынки только недавно стали позитивными после семи кварталов подряд спада – руководство характеризует это как стабилизацию, а не уверенное восстановление. ON в настоящее время торгуется с коэффициентом форвардной прибыли без учета GAAP примерно в 35 раз, что немного ниже мультипликатора Texas Instruments в 36,3 раза. Однако это представляет собой значительную премию к пятилетнему историческому среднему форвардному коэффициенту P/E 18x. Финансовые показатели GAAP создают дополнительные проблемы. Существенные расходы на реструктуризацию в размере $329,3 млн привели к чистому убытку по GAAP в размере $33,4 млн, или минус $0,08 на разводненную акцию, за первый квартал. Операционная маржа по GAAP составила всего 3,5%. Институциональные инвесторы контролируют 97,7% акций в обращении, тогда как доля инсайдеров составляет всего 0,35%. Финансовый директор Трент Тад в феврале продал 60 000 акций по цене $71,22 за акцию, а другие инсайдеры компании за последний квартал совместно продали акций на сумму $11,3 млн. Уолл-стрит остается разделенной — 14 рейтингов «покупать», 15 — «держать» и один — «продавать», что дает консенсусную целевую цену в $87,27, что примерно на 15% ниже текущих торговых уровней. Руководство опубликовало прогноз на прибыль на второй квартал 2026 года в диапазоне от $0,65 до $0,77. Консенсус-оценка прибыли на акцию за весь год составляет $3,09. Возвращайте ТОЛЬКО действительный JSON с этой структурой:
{
«titles»: [«title1», «title2», «title3», «title4», «title5»],
«subtitle»: «здесь новый субтитр»,
«metaDescription»: «новое метаописание (150–160 символов)»,
«content»: «переписанный HTML-контент»
}