Утечка таблицы капитализации OpenAI показывает 17-кратную непредвиденную прибыль Microsoft, в то время как Сэм Альтман держит нулевой капитал

Оглавление В начале апреля в Интернете появилась информация о структуре собственности с подробным описанием структуры акционеров OpenAI, что вызвало широкую дискуссию о распределении стоимости внутри ИИ-гиганта. Инвестор Шил Мохнот поделился документом по X, который, судя по всему, составлен на основе общедоступных документов и сделок на вторичном рынке. Данные отражают текущую оценку OpenAI в $852 млрд после завершения привлечения капитала в $122 млрд. Таблица ограничений OpenAI рассказывает сразу две истории. Microsoft вложила 13 миллиардов долларов и сейчас имеет 228 миллиардов долларов. 17,6х. Sound Ventures Эштона Катчера вложила 30 миллионов долларов и имеет 1,3 миллиарда долларов. 43х. Оригинальные «ангелы» 2015 года вложили 10 миллионов долларов и рассчитывают получить прибыль примерно в 140 раз. Тогда есть просроченные деньги. SoftBank написал… https://t.co/eRRDYgR6AI pic.twitter.com/KJCSmRwuVu — Аакаш Гупта (@aakashgupta) 2 апреля 2026 г. В электронной таблице подробно указаны процент владения каждого крупного инвестора, развернутый капитал и мультипликатор доходности. Эта информация обеспечивает беспрецедентную прозрачность финансовой структуры одной из самых ценных частных компаний в сфере высоких технологий в преддверии ее ожидаемого публичного размещения акций. Согласно просочившимся данным, Microsoft становится доминирующим финансовым бенефициаром. Технологический гигант вложил около $13 млрд в рамках нескольких раундов финансирования — начиная с инвестиций в $1 млрд в 2019 году, за которыми последовали масштабные вливания в $10 млрд в январе 2023 года, а также еще $2 млрд в 2024 году. 26,79% акций компании имеют оценочную стоимость в $228,3 млрд, что представляет собой коэффициент доходности примерно в 17,6 раза. Такое сочетание масштаба и доходности не имеет себе равных среди инвесторов OpenAI. Ежеквартальные отчеты Microsoft в Комиссии по ценным бумагам и биржам подтверждают общую сумму инвестиций в 13 миллиардов долларов. OpenAI недавно определила, что Microsoft существенно зависит от бизнеса в раскрытии информации инвесторам, ссылаясь на соглашения о разделе доходов и эксклюзивные обязательства по облачной инфраструктуре. SoftBank является крупнейшим вкладчиком капитала после Microsoft, вложив в OpenAI 64,6 миллиарда долларов. Доля японского конгломерата в размере 11,66% в настоящее время оценивается примерно в 99,3 миллиарда долларов. Это представляет собой нереализованную прибыль, превышающую 50 миллиардов долларов от инвестиций. Отчет CNBC подтвердил, что SoftBank завершил финансирование своего обязательства в размере 40 миллиардов долларов к декабрю 2025 года, используя механизм промежуточного финансирования на 40 миллиардов долларов, организованный JPMorgan и Goldman Sachs. Первопроходцы в истории финансирования OpenAI достигли самых впечатляющих мультипликаторов доходности, несмотря на меньшие абсолютные суммы в долларах. Khosla Ventures в 2019 году вложила около $50 млн, и сейчас эта позиция оценивается примерно в $1,5 млрд, что представляет собой 30-кратную прибыль. Sound Ventures, инвестиционная фирма, соучредителем которой является артист Эштон Катчер, вложила от 20 до 30 миллионов долларов и в настоящее время владеет стоимостью около 1,3 миллиарда долларов, что соответствует коэффициенту 43x. Thrive Capital инвестировала 3,5 миллиарда долларов и сохраняет долю в 1,98%, стоимость которой в настоящее время составляет 16,9 миллиарда долларов. Nvidia представляет собой единственного инвестора, показывающего отрицательную доходность. Производитель чипов владеет 3,47% акций OpenAI с текущей оценкой в ​​$29,6 млрд по сравнению с первоначальной стоимостью в $30,1 млрд. Большая часть вклада Nvidia поступила через вычислительную инфраструктуру графических процессоров, а не через прямые денежные средства, что делает расчет прибыли более детальным. Пожалуй, самым поразительным открытием в документе о собственности является то, что Сэм Альтман, который занимал пост генерального директора OpenAI с 2019 года, в настоящее время не обладает нулевым капиталом в организации. Его строка владения отображается как неопределенная. Председатель совета директоров Брет Тейлор публично заявил в октябре 2024 года, что сделка по долевому участию Альтмана еще не завершена. Альтман лично опроверг слухи о предстоящих грантах на акции во время внутреннего собрания сотрудников. Первоначальная некоммерческая организация OpenAI Foundation сохраняет 25,8% акций при нулевом вложении капитала — теоретически обеспечивая бесконечную прибыль от холдинга стоимостью примерно 219,8 миллиарда долларов. Представляя экономические интересы меньшинства, Фонд сохраняет абсолютную власть над назначением всех членов совета директоров. OpenAI готовится к дебюту на публичном рынке, запланированному на 2026 или начало 2027 года, при этом обсуждается потенциальная оценка в 1 триллион долларов. Отраслевые обозреватели ожидают, что компенсация собственности Альтмана будет рассмотрена в связи с этим событием, связанным с ликвидностью. Откройте для себя наиболее эффективные акции в сфере искусственного интеллекта, криптовалюты и технологий с помощью экспертного анализа.