Ралли Pudgy Penguins совпадает с разблокировкой токена, поскольку аналитики отмечают выход из риска ликвидности

Недавнее ралли Pudgy Penguins может стать прорывом, вызванным импульсом экосистемы. Согласно данным сети, этот шаг, по-видимому, принес неожиданную выгоду долгосрочным держателям.

По словам основателя DNTV Research Брэдли Парка, этот всплеск, возможно, обеспечил ликвидность, то есть достаточное количество покупателей на рынке, чтобы крупные держатели могли продавать токены после разблокировки токена в середине апреля.

«Новости о Pengu Card, PenguBot и других обновлениях экосистемы — это в лучшем случае второстепенные повествования», — сказал Пак CoinDesk. «Настоящая история — это разблокировка большого токена, которая произошла примерно 10 дней назад».

На момент публикации команда Pudgy Penguins не ответила на запрос о комментариях.

Разблокировка токенов — это запланированный выпуск монет, похожий по духу на истечение срока блокировки после IPO, которое периодически наводняет фондовые рынки новыми доступными акциями.

Пак указывает на разблокировку токенов 17 апреля, когда примерно 703 миллиона долларов PENGU — около 0,79% от общего количества примерно 88 миллиардов — поступили на рынок одним траншем.

Активность в цепочке в последующие часы в сочетании с резким скачком позиций фьючерсов повторяет закономерность, наблюдаемую при предыдущих разблокировках, когда крупные держатели используют окно растущей ликвидности для продаж наращивая силу.

Кошелек первичной разблокировки получил 182,8 миллиона долларов PENGU и примерно за 50 минут распределил их по 19 отдельным адресам.

Пак называет эту последовательность схемой «передача-претензия-рассредоточение» — вид хореографии, который чаще ассоциируется с подготовкой к продаже, чем с ожиданием длительного удержания.

Механика не сложна: токены выходят из контракта о передаче прав и распределяются по нескольким кошелькам, что позволяет возможной продаже перемещаться по частям, достаточно маленькими, чтобы ни одна транзакция не склоняла рынок против продавца.

Фьючерсный рынок двигался вместе с ним. Открытый интерес к $PENGU вырос примерно с $36 млн до $59 млн во время ралли, при этом повторяющиеся короткие сжатия усиливали восходящий импульс.

Короткие сжатия (те же розничные трейдеры-механики, которые наблюдали за запуском GameStop в 2021 году) вынуждают трейдеров, делающих ставки против цены, выкупать и закрывать свои позиции, накладывая новый спрос поверх того, что уже подталкивало рынок вверх.

Для держателя, пытающегося выйти, это близка к идеальной ситуации: чья-то вынужденная покупка поглощает его продажи, а цена все еще движется в правильном направлении.

Открытый интерес измеряет общую стоимость фьючерсных контрактов, все еще открытых на рынке, и когда он растет вместе с ценой, это обычно означает, что трейдеры открывают новые длинные позиции, а не закрывают старые. Такое углубление ликвидности — это именно то, что нужно крупному держателю, чтобы продавать акции без изменения цены против себя.

«Моя гипотеза: рост цен был спроектирован для того, чтобы обеспечить выходную ликвидность получателям разблокировки», — сообщил Пак CoinDesk в заметке. «Бычьи истории — запуск игр, карта Visa, бот Telegram — дали участникам рынка повод для торгов, в то время как бенефициары разблокировки использовали полученную ликвидность для продаж».

"Эта новость не стала причиной митинга", - добавил он. «Это обеспечило прикрытие для распространения после разблокировки».

Анализ Пака согласуется с более широкими признаками концентрации на рынке NFT.

Как ранее сообщал CoinDesk, участие покупателей снижается, несмотря на рост цен, при этом активность все больше концентрируется в нескольких коллекциях, таких как Pudgy Penguins. В таких условиях относительно небольшие потоки могут оказать огромное влияние на цену.

Следующий месяц покажет, является ли это единичным событием или частью закономерности.

График распределения прав Pudgy Penguins показывает, что ежемесячное разблокирование примерно 703 миллионов долларов PENGU будет продолжаться как минимум до июля, а следующий транш запланирован на 17 мая.

Каждое событие приводит к появлению нового предложения, создавая повторяющиеся окна, в которых ценовое действие и основные потоки могут расходиться.

Сейчас рынку предстоит разобраться, отражает ли ралли устойчивый спрос или просто своевременную ликвидность вокруг нового предложения.

Новости экосистемы достаточно реальны. Указывает ли это на рост или на прикрытие для выхода – это вопрос, на который дадут ответ следующие несколько месяцев разблокировки – без тех же бычьих нарративов.