Pump.fun использует весь свой доход для сжигания своего токена. Теперь курс меняется

На сегодняшний день панель запуска выпуска токенов на базе Solana Pump.fun использует простую модель: каждый доллар дохода идет на покупку и сжигание собственного токена. Теоретически предполагалось, что постоянное сокращение предложения будет устойчиво поддерживать цену $PUMP и согласовывать стоимость токена с успехом платформы.

Но эта модель ушла в прошлое после того, как анализ предыдущего 100%-го обратного выкупа показал, что она не полностью работала в пользу компании.

В сообщении X компания заявила, что перейдет к разделению 50/50, при котором половина всего будущего чистого дохода от кривой облигаций Pump.fun, PumpSwap и Terminal, трех основных продуктов компании, будет направляться в необратимый смарт-контракт, который автоматически покупает $PUMP на открытом рынке и сжигает их на следующий год.

Другая половина остается в компании для инвестиций в продукцию, найма, маркетинга и потенциальных приобретений. Предыдущая политика заключалась в том, чтобы направлять 100% выручки на обратный выкуп.

Компания Pump заявила, что сожгла все токены $PUMP, которые она выкупила на открытом рынке за последние девять месяцев, или примерно 36% оборотных запасов этих токенов, в двух транзакциях на Solana.

Под сжиганием подразумевается окончательное удаление токенов из обращения, обычно путем отправки их на адрес криптокошелька, который никем не контролируется и не удерживается. Объявление о сжигании $PUMP является одним из крупнейших разовых сокращений предложения в истории криптовалют по доле токенов в обращении.

Соучредитель Алон Коэн объяснил это изменение в последующем сообщении на X, утверждая, что бизнесу нужна вторая половина дохода для инвестиций в продукт, найма, маркетинга и потенциальных приобретений, чтобы сохранить Pump.fun живым на «десятилетия вперед».

Одной из причин, по которой это движение было необходимо, является ценовой график.

Большую часть 2026 года $PUMP торговался в сторону ниже своей стартовой оценки, несмотря на то, что в течение девяти месяцев использовал 100% выручки для обратного выкупа токенов и получил доход в размере более $1 млрд.

«Несмотря на то, что мы являемся одной из крупнейших платформ, приносящих доход в сфере криптовалют и распределяем 100% доходов на обратные выкупы, мы считаем, что существует недостаток веры в долговечность бизнеса, уверенность в обратных выкупах и в том, для чего будут использоваться выкупленные токены», — заявила команда на X.

Сегодня поворотный момент для $PUMP и памп-фанта. Я хочу дать больше информации о более широкой картине и о том, куда мы на самом деле идем. За последние примерно 9 месяцев 100% дохода ушло на обратные выкупы. по сути, ни одна другая криптовалютная платформа не сделала этого в таком масштабе. Однако мы… https://t.co/3WTAHH1fUX— alon (@a1lon9) 28 апреля 2026 г.

Однако есть и медвежий случай. Объем панели запуска Memecoin цикличен и возвращается к среднему значению. Валовой доход Pump.fun от протоколов в 2025 году составил 971,37 миллиона долларов, но в 2026 году он составит примерно 320 миллионов долларов в годовом исчислении, показывают данные DefiLlama.

50% снижения доходов вызывают меньшие потери, чем 100% пиковых доходов.

Бычий случай — это расчет оставшихся жетонов. Сжигание 36% находившихся в обращении $PUMP удаляет большой блок предложения, который мог попасть на рынок.

Закрепление 50% будущих доходов за счет большего количества сжиганий означает, что каждую неделю безвозвратно уничтожается больше токенов, независимо от того, какое решение команда решит позже.

Если Pump.fun продолжит генерировать хотя бы половину дохода, который он получил в 2025 году, продолжающиеся сжигания приведут к выводу из обращения значительной части того, что осталось, в течение следующих 12 месяцев. Меньшее предложение при устойчивом спросе сформирует бычью установку, которой у токена, возможно, не было с момента запуска.

$PUMP вырос на 6,9% за 24 часа после объявления в среду. Его годовая комиссия составляет $802 млн, а доход — $416 млн за DefiLlama, что ставит Pump.fun в редкую категорию криптопроектов, генерирующих реальные денежные потоки в больших масштабах.