Рэй Далио: Почему Биткойн не оправдал свою репутацию безопасного убежища

По словам основателя Bridgewater Рэя Далио, Биткойн еще не зарекомендовал себя как настоящий актив-убежище. Инвестор-ветеран указал на отсутствие конфиденциальности в криптовалюте и возможность мониторинга транзакций. Он также отметил его высокую корреляцию с акциями технологических компаний в периоды рыночного стресса. Далио утверждал, что золото играет более центральную и заслуживающую доверия роль в мировой финансовой системе. Его замечания прозвучали на фоне продолжающихся споров о месте Биткойна в глобальных портфелях среди институциональных инвесторов. Одна из основных проблем Далио в отношении Биткойна связана с его прозрачностью в блокчейне. В отличие от золота или наличных денег, каждая транзакция с биткойнами публично записывается и отслеживается внешними сторонами. Далио отметил, что такая видимость делает криптовалюту непривлекательной в качестве резервного актива для центральных банков. Правительства и финансовые учреждения, как правило, отдают предпочтение активам, которые не раскрывают всю транзакционную активность. В сообщении на X Далио заявил, что Биткойну не хватает конфиденциальности и что транзакции можно отслеживать. Он добавил, что именно поэтому центральные банки не стремятся держать его в качестве резерва. Хотя Биткойну уделяется много внимания, он не сыграл той роли убежища, которую многие ожидали. На мой взгляд, этому есть несколько причин. Во-первых, Биткойну не хватает конфиденциальности. Транзакции можно отслеживать и потенциально контролировать, поэтому центральные банки не стремятся их удерживать… pic.twitter.com/j78NJdvrOw — Рэй Далио (@RayDalio) 11 мая 2026 г. Это рассуждение согласуется с давней нерешительностью крупных финансовых учреждений в отношении внедрения криптовалюты. Помимо конфиденциальности, Далио отметил, что криптовалюта имеет относительно высокую корреляцию с акциями технологических компаний. Когда инвесторы сталкиваются с давлением в других частях своих портфелей, они часто сначала продают их, чтобы повысить ликвидность. Такое поведение снижает его эффективность в качестве буфера во время более масштабных рыночных спадов. Эта модель ликвидации цифрового актива под давлением повторялась на протяжении нескольких рыночных циклов. В моменты, когда защита-убежище необходима больше всего, она часто снижается вместе с другими рисковыми активами. Такая динамика делает его менее надежным инструментом хеджирования по сравнению с инструментами, традиционно используемыми для защиты богатства. Далио также выразил обеспокоенность по поводу относительно небольшого размера рынка Биткойна по сравнению с золотом. Он описал его как рынок, более подверженный влиянию крупных участников. Такая восприимчивость ослабляет его позицию как независимого и стабильного средства сбережения. Напротив, рынок золота гораздо глубже и более устойчив к такому концентрированному влиянию. На протяжении веков финансовой истории золото принадлежало правительствам, центральным банкам и частным лицам. Этот длинный послужной список дает ему такой уровень институционального доверия, которого Биткойн еще не заслужил. Далио отметил, что широкая собственность на золото отличает его от любого конкурирующего актива. Ни один другой класс активов не смог повторить прочно укоренившееся место золота в мировой финансовой системе. Позиция Далио отражает более широкое мнение о том, что цифровой валюте все еще нужно время, чтобы созреть. Многовековая история золота как денежного металла дает ему структурное преимущество перед новыми альтернативами. Центральные банки продолжают накапливать золото как часть своих официальных резервов по всему миру. Поскольку неопределенность продолжает формировать финансовые рынки, сравнение Биткойна и золота остается активным. Позиция Далио представляет собой осторожную точку зрения, которую разделяют многие представители традиционных финансовых и институциональных кругов. Золото на данный момент сохраняет свой статус эталонного актива-убежища во всем мире.