Регуляторы дают зеленый свет традиционным управляющим фондами на использование технологии блокчейн без необходимости получения новых лицензий

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) утвердило новые правила, которые позволяют токенизированным фондам полностью работать в рамках существующего режима уполномоченных фондов, а не в отдельных экспериментальных структурах.

Саммит в Сингапуре: познакомьтесь с крупнейшими брокерами Азиатско-Тихоокеанского региона, которых вы знаете (и с теми, кого еще не знаете!).

Эти изменения дают управляющим активами более четкий путь для ведения реестров фондов на блокчейне и использования дополнительной модели прямых операций с фондами (D2F), сохраняя при этом действующие стандарты защиты инвесторов.

Ончейн-фонды регистрируются по модели Blueprint

В заявлении о политике PS26/7 FCA подтверждает, что уполномоченные фонды могут вести свои реестры держателей паев на основе технологии распределенного реестра, используя отраслевую модель «Blueprint».

Записи о ончейн-транзакциях могут служить основными книгами и записями для единичных сделок, и фирмам не требуется полное офчейн-зеркало, если они поддерживают соответствующие планы операционной устойчивости.

Руководство применимо к UCITS и другим уполномоченным фондам и позволяет реестрам размещаться в публичных сетях DLT, если фирмы соответствуют ожиданиям регулятора в отношении управления, конфиденциальности данных и борьбы с финансовыми преступлениями. Паи одного класса акций могут быть записаны в нескольких блокчейнах, при условии, что права инвесторов и структура сборов остаются прежними.

Модель прямых сделок для поддержки токенизации

Основным изменением правил является введение дополнительной модели сделок Direct-to-Fund, которая изменяет способ обработки подписок и погашений. В рамках D2F контрагентом по сделкам инвесторов становится фонд или его депозитарий, а не управляющий активами, поэтому паи выпускаются или аннулируются непосредственно против денежных потоков между инвесторами и фондом за один шаг.

FCA заявляет, что это должно сделать операции более эффективными и упростить их согласование с ончейн или сократить циклы расчетов. Следуя отзывам представителей отрасли, регулятор по-прежнему позволит менеджерам вести дела в качестве принципала с паями фонда, используя D2F, и комбинировать различные модели сделок в рамках зонтичной структуры.

Заглядывая в будущее, FCA намечает дорожную карту от токенизированных фондов к токенизированным активам и, в конечном итоге, токенизированным денежным потокам, включая модели, в которых инвесторы держат токенизированные активы в цифровых кошельках, а менеджеры используют смарт-контракты для управления портфелями.

Это также сигнализирует об открытости к отказам, которые позволят фондам использовать цифровые деньги и стейблкоины для расчетов и определенных расходов в преддверии более широкого режима криптоактивов и стейблкоинов, который должен вступить в силу в октябре 2027 года.