Гармония регулирования снижает угрозу повторных репрессий со стороны органов по надзору за рынком США

CFTC и SEC усиливают координацию на рынках криптовалют, ценных бумаг и деривативов, поскольку регуляторы сталкиваются с растущим дублированием между секторами. Председатель CFTC Майкл Селиг сослался на меморандум о взаимопонимании, участие в Project Crypto и таксономию криптоактивов.

Ключевые выводы:

Усилия CFTC и SEC направлены на обеспечение большей последовательности в дублирующемся надзоре за финансовыми рынками.

Растущее перекрытие рынков усиливает необходимость более четкой и последовательной координации регулирования.

Фирмы могут увидеть снижение трений о соблюдении требований, если совместная работа агентств будет продвигаться вперед.

SEC и CFTC продвигают усилия по согласованию политики в области криптовалют

Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майкл С. Селиг заявил 12 мая, что агентство работает с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) над нормативным надзором, нормотворчеством и согласованием правоприменения на все более взаимосвязанных финансовых рынках. Выступая на ежегодной конференции FINRA 2026 в Вашингтоне, Селиг также подчеркнул участие в проекте SEC Crypto и работу над таксономией криптоактивов, направленную на повышение ясности регулирования.

Поскольку деятельность по ценным бумагам и деривативам все чаще пересекается, регулирующие органы сталкиваются с необходимостью сократить разрывы между своими сводами правил. Селиг отметил, что CFTC и SEC предприняли несколько шагов к более единообразному надзору там, где встречаются их юрисдикции. Эти усилия включают в себя меморандум о взаимопонимании, совместную инициативу по гармонизации и ожидаемые совместные запросы на комментарии, связанные с маржой портфеля и отчетностью по данным о свопах.

Регуляторы также работают над тем, чтобы лучше согласовать требования к отчетности по свопам CFTC с Регламентом SEC SBSR, структурой, регулирующей отчетность по свопам на основе ценных бумаг. Большая часть усилий по координации охватывает более широкий надзор за ценными бумагами и деривативами, хотя инициативы в области криптополитики занимали видное место в обсуждении. Селиг подробно:

«В последние месяцы мы заключили меморандум о взаимопонимании, запустили совместную инициативу по гармонизации, присоединились к проекту SEC Crypto и разработали здравую таксономию криптоактивов, чтобы внести ясность в нашу страну строителей и новаторов».

Более широкая координация между ведомствами также распространяется на правоприменительную деятельность. Селиг заявил, что параллельные действия и обмен информацией снизили риск дублирования или противоречивых результатов, связанных с одним и тем же основным поведением. Сотрудничество сотрудников между агентствами, добавил он, может рационализировать усилия по соблюдению требований и повысить эффективность регулирования в пересекающихся юрисдикциях.

FINRA и NFA сталкиваются с растущими требованиями к межрыночному надзору

Саморегулируемые организации также нуждаются в более тесной координации, поскольку рыночная активность затрагивает ценные бумаги и товарные деривативы, пояснил Селиг. FINRA и Национальная фьючерсная ассоциация (NFA) все чаще действуют на пересекающихся территориях, в результате чего фирмы подчиняются обеим структурам регулирования, что не всегда предполагалось в старых системах.

Скоординированные проверки, более четкое согласование ведения документации и совместная практика надзора могут помочь регулирующим органам и участникам рынка более эффективно управлять этими дублирующими обязательствами. Селиг охарактеризовал эти усилия как сотрудничество, а не как консолидацию. Он отметил, что согласование должно сохранить специализацию каждой организации, одновременно повышая согласованность там, где координация повышает ценность. Селиг описал эту возможность, заявив:

"Здесь у нас есть реальная возможность для более тесного сотрудничества. Не для объединения идентичностей или сглаживания важных различий, а для согласования организаций таким образом, чтобы помочь регулирующим органам и участникам рынка".

По словам Селига, группы по правовым вопросам и обеспечению соблюдения требований могли бы выиграть от более четкой координации между агентствами и саморегулируемыми организациями. Он добавил, что более последовательные стандарты надзора могут помочь компаниям снизить риск интерпретации, снизить затраты на соблюдение требований и более эффективно распределять ресурсы на быстро меняющихся финансовых рынках.