Samsung Electronics ожидает историческую прибыль в первом квартале на фоне бума памяти на базе искусственного интеллекта

Содержание Акции в последний раз торговались по цене ₩178 400, обеспечивая доходность в размере 215,2% за двенадцать месяцев и рост на 38,8% с января. Samsung Electronics Co., Ltd., SMSD.L Компания Samsung Electronics находится на пороге достижения одного из самых выдающихся квартальных показателей в области корпоративной памяти. Согласно прогнозам LSEG SmartEstimate, основанным на консенсусе LSEG SmartEstimate, основанном на прогнозах 29 аналитиков, мировой лидер в производстве полупроводников памяти объявит об операционной прибыли в первом квартале в размере около 40,5 триллиона вон (26,9 миллиарда долларов). Это примерно шестикратное увеличение по сравнению с соответствующим периодом 2024 года. Для сравнения: совокупный операционный доход Samsung за весь 2024 год составил 43,6 триллиона вон. Похоже, что технологическая компания способна почти повторить годовой показатель всего за три месяца. Аналитики Citi прогнозируют еще более агрессивный прогноз, прогнозируя 51 трлн вон. Ожидается, что выручка вырастет примерно на 50% в течение квартала. Катализатором этих выдающихся показателей является сегмент полупроводниковой памяти. Расширение центров обработки данных искусственного интеллекта привело к тому, что руководители Samsung характеризуют как «беспрецедентный суперцикл». Спрос на решения памяти с высокой пропускной способностью и чипы DRAM значительно превысил доступное предложение, что привело к резкому росту цен. Отраслевые отчеты показывают, что контрактные цены на DRAM в первом квартале выросли вдвое по сравнению с предыдущим кварталом, при этом прогнозируется дополнительное увеличение на 58-63% во втором квартале. Со-генеральный директор Samsung Джун Ён Хён в прошлом месяце сообщил акционерам, что компания переводит крупных клиентов на соглашения о поставках сроком на три-пять лет, чтобы минимизировать уязвимость к волатильности спроса. Этот тактический поворот отражает убежденность руководства в устойчивом долгосрочном аппетите. Несмотря на впечатляющие финансовые прогнозы, акции столкнулись со значительным давлением продаж. С тех пор, как 28 февраля начались военные действия на Ближнем Востоке, Samsung потеряла примерно 14% своей рыночной капитализации. Региональный конфликт привел к увеличению затрат на электроэнергию и создал уязвимости в цепочках поставок важнейших производственных материалов. Некоторые обозреватели рынка выражают обеспокоенность тем, что гипермасштабные технологические компании могут сократить инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта, если производственные затраты существенно вырастут. Дополнительные тревожные сигналы включают снижение цен на спотовом рынке DRAM за последние три-четыре недели. Внедрение Google TurboQuant, инновационной технологии оптимизации памяти, усилило вопросы, связанные с долгосрочными траекториями спроса на полупроводники. Диверсифицированные бизнес-сегменты Samsung сталкиваются с определенными препятствиями. По прогнозам, литейное подразделение, конкурирующее с TSMC, останется убыточным. Подразделения мобильных устройств и дисплеев могут столкнуться с падением прибыли почти на 50% в первом квартале из-за повышенных затрат на компоненты памяти и динамики конкуренции. Южнокорейские профсоюзные организации одновременно ведут переговоры об усилении компенсационных структур и сигнализируют о возможной забастовке в мае. При текущем уровне цен в 178 400 фунтов стерлингов коэффициент P/E составляет 26,61x, что немного превышает средний показатель по более широкому технологическому сектору (22,03x), при этом близко соответствуя сопоставимым компаниям. Моделирование дисконтированных денежных потоков Simply Wall St устанавливает внутреннюю стоимость примерно на уровне ₩207 643 за акцию, что предполагает, что акции торгуются с дисконтом 14,1% по этой методологии. Собственный «справедливый коэффициент» аналитической фирмы для показателя P/E составляет 52,70x, что существенно превышает текущий коэффициент 26,61x. Оптимистичные сценарии оценивают справедливую стоимость в районе 209 080 фунтов стерлингов за акцию, предполагая рост выручки на 12% и постоянный спрос на память для ИИ. Консервативные прогнозы, учитывающие геополитическую неопределенность и сжатие рентабельности, достигают 125 890 фунтов стерлингов за акцию. Samsung планирует опубликовать предварительные финансовые результаты за первый квартал во вторник. Подробное раскрытие информации, включая рекомендации руководства на предстоящие периоды, ожидается позднее в этом месяце.