Sequans продает половину своих биткойн-активов, поскольку доходы падают, а убытки растут
Парижская компания Sequans Communications продала 1025 биткойнов в первом квартале 2026 года, сократив свои резервы цифровых активов почти вдвое, поскольку производитель полупроводников для Интернета вещей столкнулся со снижением доходов и растущими убытками, связанными с казначейской стратегией, которая из амбициозной стала обременительной.
Эта продажа сократила позицию Sequans в биткойнах с 2139 долларов США в конце 2025 года до 1114 долларов в биткойнах к 30 апреля, что стало второй крупной продажей за шесть месяцев для компании, которая менее года назад объявила о планах накопить 3000 биткойнов в качестве «долгосрочного средства сбережения».
Финансовое давление очевидно в цифрах. Sequans сообщила, что выручка за квартал, завершившийся 31 марта, составила $6,1 млн, что на 24,8% меньше, чем $8,1 млн годом ранее. Сравнение с прошлым годом показывает уязвимость компании: за предыдущий год были получены значительные доходы от лицензий и услуг от Qualcomm, которые не повторялись, что обнажило основную слабость продаж продукции.
Хотя продажи продукции выросли на 45% по сравнению с кварталом прошлого года, валовая прибыль сократилась до 37,7% с 64,5%, поскольку низкорентабельное оборудование вытеснило прибыльный доход от лицензирования. Для компании, сжигающей деньги, изменение структуры доходов усугубляет проблему.
Биткоин-стратегия Sequans стала обузой
Биткоин-активы, которые генеральный директор Жорж Карам когда-то назвал балансовым активом, стали источником существенных потерь. Операционные убытки за квартал достигли $50,5 млн, что обусловлено $29,3 млн нереализованных отчислений от обесценения биткойн-активов и $11,7 млн реализованных убытков от продажи цифровых активов.
Компания использовала доходы от продажи биткойнов для погашения конвертируемого долга и финансирования программы обратного выкупа американских депозитарных акций. Это прагматичный шаг по сокращению обязательств, но он подчеркивает, как стратегия казначейства сместилась от накопления к ликвидации.
Остальные биткойн-активы в значительной степени обременены. Из 1114 долларов BTC, хранящихся по состоянию на 30 апреля, 817 биткойнов — что составляет 73% текущих активов на сумму 62,3 миллиона долларов — оставались залогом на сумму 35,9 миллиона долларов в непогашенных конвертируемых облигациях. Заложенный биткойн превышает стоимость долга, что отражает чрезмерное обеспечение, необходимое кредиторам, опасающимся волатильности криптовалюты.
Оставшийся долг планируется погасить к 1 июня 2026 года, после чего все биткойны станут неограниченными и будут доступны для продажи. Сохранит ли Sequans эти активы или продолжит ликвидацию для финансирования операций, остается открытым вопросом.
Чистый убыток составил $54,3 млн, или $3,73 на одну разводненную АДА, по сравнению с $7,3 млн, или $0,29 на одну АДА, в квартале предыдущего года. Даже если учитывать не-МСФО (который исключает расходы на обесценение, компенсации на основе акций и корректировки бухгалтерского учета, связанные с конвертируемым долгом), чистый убыток был значительным и составил $20,7 млн, или $1,42 на одну АДА.
Генеральный директор Жорж Карам охарактеризовал продажи биткойнов как «решительные шаги по упрощению и укреплению нашего баланса», подчеркнув при этом динамику основного бизнеса компании в области полупроводников IoT.
Он упомянул о растущем отставании, назревающих победах в области дизайна и интересе клиентов к решениям для подключения Cat-M, Cat-1bis и 5G eRedCap, а также к новым радиочастотным трансиверам для дронов и оборонных приложений.
Акции Sequans упали на 51,5% за последние шесть месяцев до $3,01, что отражает скептицизм инвесторов как в отношении стратегии биткойнов, так и в отношении основной траектории бизнеса.
Компания занимает 40-е место среди публично торгуемых фирм, владеющих биткойнами, значительно отставая от Strategy с 818 334 долларами BTC и Twenty One Capital с 43 514 долларами BTC.
Этот пост Sequans продает половину своих биткойн-активов, поскольку доходы падают, а убытки растут. Впервые он появился в журнале Bitcoin Magazine и написан Микой Циммерманом.