Тихий шторм на японском долговом рынке грозит задушить рост биткоина

Значительный сдвиг на японском рынке облигаций оказывает глубокое влияние на глобальный финансовый ландшафт, и Биткойн ощущает на себе последствия. Согласно недавнему исследованию XWIN Research, рост доходности японских государственных облигаций тесно связан со слабыми показателями криптовалюты. Анализ показывает, что японский рынок облигаций с его ошеломляющими объемами государственных облигаций на сумму 390 триллионов йен очень чувствителен даже к незначительным изменениям доходности. Недавний скачок доходности 10-летних облигаций до 2,39%, уровня, не наблюдавшегося с 1999 года, спровоцировал огромные нереализованные убытки финансовых учреждений, которые сейчас изо всех сил пытаются укрепить свои балансы.

Это привело к распродаже рискованных активов и репатриации капитала, что привело к сокращению глобальной ликвидности. Действия Японии, крупнейшего в мире иностранного кредитора, имеют далеко идущие последствия, влияющие на ликвидность во всем мире. Биткойн, будучи рисковым активом, в значительной степени зависит от наличия глобальной ликвидности, и его цена имеет тенденцию следовать приливам и отливам денежно-кредитной политики. Исторически сложилось так, что криптовалюта процветала в периоды легких денег и испытывала трудности, когда процентные ставки росли, и эта закономерность наблюдается в настоящее время.

Интересно, что данные по стейблкоинам ERC-20 показывают, что в стороне находится достаточно капитала, а предложение стейблкоинов недавно достигло рекордного уровня. Однако этот капитал не направляется в биткойны: в начале 2026 года из криптовалюты выйдет около 9,6 миллиардов долларов только для того, чтобы быть перенаправленными в стейблкоины. Как отмечает CryptoQuant, эта тенденция подчеркивает осторожность инвесторов.

Последствия повышения процентных ставок выходят за рамки простого давления со стороны продаж, поскольку они также увеличивают стоимость заимствований, уменьшают кредитное плечо и удерживают новый капитал от входа на рисковые рынки. Кроме того, укрепление иены отвлекает средства от долларовых активов, включая криптовалюты. XWIN Research подчеркивает, что для того, чтобы по-настоящему понять текущую динамику Биткойна, важно выйти за рамки внутрисетевых показателей и рассмотреть более широкий контекст процентных ставок, валют и потоков капитала. Таким образом, появляется более тонкая картина перспектив криптовалюты, которая неразрывно связана со сложностями глобальной финансовой системы.