Сосник предупреждает, что «туристы» криптовалюты обналичивают деньги, поскольку биткойн-ETF теряют 1,42 миллиарда долларов

Стратег Interactive Brokers Стив Сосник говорит, что недавнее колебание криптовалюты выявило проблему «криптотуризма», когда деньги, которые гонялись за доходностью на пути вверх, теперь направляются к выходу.

Ключевые выводы:

Стив Сосник из Interactive Brokers предупреждает, что криптовалюта, купленная гонщиками за производительностью, будет продана теми, кто гонится за производительностью.

Спотовые биткойн-ETF потеряли на прошлой неделе $1,42 миллиарда, что стало третьим по величине недельным оттоком за всю историю.

Настоящий рост, основанный на убеждениях, утверждает Сосник, зависит от держателей, которые не сбегут при первом же отвлечении внимания от акций ИИ.

Тезис «Криптотурист»

Выступая в подкасте Лауры Шин «Bits + Bips» вместе с соведущим Стивеном Эрлихом, Сосник утверждал, что большая часть капитала, перетекшего в криптовалюту во время ралли, никогда не имела за собой реальной убежденности. «Если его купили гонщики за производительностью, то они будут продавать его», — сказал он, резюмируя динамику в одной строке.

Источник изображения: Х

Эта фраза отражает беспокойство, которое преследовало рынок с тех пор, как биржевые фонды (ETF) открыли криптовалюту для более широкой аудитории. Туристические деньги, по мнению Сосника, появляются, когда цены растут и звучат громкие заголовки, а затем исчезают в тот момент, когда появляется более яркая торговля, оставляя цены более хрупкими, чем предполагаемый приток на пути вверх.

Сосник изложил макросилы, которые, как он видит, оказывают давление на криптовалюту прямо сейчас, включая «туристов» ETF, которые приходят и уходят из ETF, конкуренцию со стороны быстрорастущих акций искусственного интеллекта (ИИ), поглощающих спекулятивный аппетит, и сигнал, посланный первой неделей Кевина Уорша на посту председателя Федеральной резервной системы. По его предположению, каждый из них использует тот же пул рискового капитала, который необходим криптовалюте для поддержания ралли.

Исходящие потоки, подтверждающие предупреждение

Эти данные усиливают обеспокоенность, поскольку с 25 по 29 мая чистый отток спотовых биткойн-ETF составил $1,42 млрд, что является третьим по величине недельным итогом за всю историю, в то время как спотовые эфирные ETF сообщили о оттоке $241 млн (третью отрицательную неделю подряд). Цифры указывают именно на то поведение в хорошую погоду, которое описывает Сосник.

Источник изображения: Sosovalue

Эта утечка не нова: еще неделей ранее сайт Bitcoin.com News сообщил, что биткойн-ETF потеряли 1,26 миллиарда долларов, в то время как фонды $XRP и HYPE привлекли новые притоки, что свидетельствует о том, что капитал вращается, а не фиксируется. Blackrock и Ark также спровоцировали распродажу биткойн-ETF на 1 миллиард долларов, поскольку спрос на XRP ускорился, что усилило картину того, что деньги прыгают между историями.

Эта ротация весьма показательна, потому что, когда инвесторы вытаскивают средства из биткойнов, чтобы преследовать следующего лидера, это подразумевает тонкий слой убежденности под общими ценами, а именно туристическую динамику, которую Сосник ослабевает.

Конкуренция со стороны AI-акций

Частично проблема, по мнению Сосника, заключается в том, что криптовалюты больше не имеют спекулятивного аппетита. Акции искусственного интеллекта стали доминирующей движущей силой рынка, предлагая взрывную прибыль, основанную на повествовании, которая когда-то привлекала новичков к цифровым активам. Эта конкуренция изменила альтернативную стоимость владения криптовалютой, потому что, когда конкурирующий сектор растет, маржинальных покупателей легче переманить (и те же самые непостоянные потоки, которые приводят к завышению стоимости криптовалюты, могут так же быстро их обесценить).

По его словам, рост, основанный на убеждениях, вызван держателями, которые понимают, почему они владеют активом, и не напуганы более громкой сделкой по соседству. Такие покупатели обеспечивают нижний предел, который никогда не смогут получить туристические деньги, потому что они не сравнивают криптовалюту с ежедневной таблицей лидеров горячих секторов.

На данный момент рынок находится ближе к туристическому концу этого спектра, поскольку ФРС под руководством Уорша подтолкнула ожидания по ставкам в ястребином направлении, в то время как потоки ETF продолжают просачиваться. Ближайшая перспектива заключается в том, стабилизируется или усилится отток экономики к лету.