Акции Tesla (TSLA) сталкиваются с новым вызовом в связи с приближением IPO SpaceX

Акции Tesla (TSLA) упали примерно на 3% в ходе торговой сессии в понедельник, продолжив спад за пять сессий, составивший примерно 8%, поскольку участники рынка осознавали последствия ожидаемого публичного размещения акций SpaceX для существующих акционеров Tesla. Tesla, Inc., TSLA В течение многих лет Tesla представляла собой единственный инструмент публичного рынка для обычных инвесторов, стремящихся получить доступ к бизнес-империи Илона Маска. Этой монополии скоро придет конец. По мере того, как SpaceX приближается к выходу на фондовый рынок, аналитики рынка предупреждают, что инвестиционные доллары — наряду со стратегическим вниманием Маска — могут все больше тяготеть к его аэрокосмическому предприятию, а не к его автомобильному предприятию. «Такое развитие событий не может принести пользу Tesla», — заметил Джо Гилберт, управляющий портфелями в Integrity Asset Management. «Создается впечатление, что SpaceX сейчас представляет его основной интерес, возможно, за счет Tesla». В течение 2025 календарного года к настоящему моменту акции Tesla упали на 8,8%, несмотря на сохранение оценки, которая почти в 195 раз превышает прогнозируемую прибыль, что делает ее вторым по величине капиталом в индексе S&P 500. Эта премиальная цена неизменно отражала видение Маска, а не основные финансовые показатели Tesla. Оптимистичный инвестиционный тезис Tesla сосредоточен на разработке технологий беспилотных автомобилей и робототехники. Однако эта арена становится все более конкурентной: Waymo, принадлежащая Alphabet, уже управляет коммерческими автономными службами такси, в то время как китайские производители электромобилей постепенно захватывают долю Tesla на международном рынке. SpaceX представляет контрастную историю. Эксперты рынка характеризуют ее как бесспорного лидера отрасли, испытывающего минимальное конкурентное давление и, казалось бы, неограниченные возможности расширения. «Мы ожидаем, что SpaceX дебютирует с необычайной рыночной капитализацией», — отметил Гилберт. «Он не сталкивается с настоящей конкуренцией». Участники розничного рынка, которые, по оценкам аналитика BNP Paribas Джеймса Пикариелло, контролируют около 40% акций Tesla, сталкиваются с наибольшей подверженностью этой меняющейся динамике. Пикариелло, который поддерживает отрицательный рейтинг акций Tesla, в прошлом месяце указал, что публичный листинг SpaceX окажет давление на акции из-за фрагментации базы розничных акционеров, поддерживающих Маска. Дэйв Мацца, возглавляющий Roundhill Financial в качестве генерального директора, прямо заявил: «SpaceX представляет собой новейшую увлекательную возможность, и мы ожидаем, что некоторый инвестиционный капитал перейдет из Tesla в SpaceX, чтобы поучаствовать в преобладающем энтузиазме». Николас Колас из DataTrek Research подсчитал, что рыночная стоимость Tesla примерно на 90% зависит от будущих прогнозов и лишь на 10% от текущих результатов. Когда эти дальновидные ожидания вращаются вокруг одного человека, сохранение двух отдельных публичных компаний создает реальные сложности. С декабря, когда SpaceX объявила график проведения IPO в 2026 году, Tesla привлекла всего лишь 1 миллион долларов чистого притока розничных инвесторов — удивительно скромная цифра, учитывая исторический ажиотаж вокруг возможностей, связанных с Маском. Колас и его коллеги-аналитики предполагают, что объединение двух корпораций могло бы стать наиболее элегантным решением. «Инвесторы хотят увидеть ваше всеобъемлющее видение, поэтому упростите структуру», — предложил он. Включение Tesla в индекс S&P 500 может обеспечить временную защиту за счет автоматических покупок пассивными индексными фондами. Однако Колас прогнозирует, что полный эффект от IPO SpaceX потребует примерно три месяца, чтобы полностью материализоваться в цене акций Tesla.